中泰证券：政策松紧节奏或带来钢铁板块反弹机会

　　中泰证券发表研报指，本周上证综合指数上涨0.68%，钢铁板块上涨2.21%。近期钢价在急跌后逐步企稳，但期间仍出现日间间歇性暴涨暴跌。核心原因在于唐山等钢铁主产区限产政策来回偏转。实际上从11月以来产量及库存变化来看，目前需求情况仍较为稳定。就如中泰四月份降准后判断今年基建虽然呈现大幅度下降，但房地产投资将超出市场预期，进而对冲基建下降。

　　在总体需求持稳的情况下，供给若得到有效控制，价格将会走势强劲，就如四月之后的钢价走向。但供给一旦出现增加，则价格很难有很好表现。在需求稳定情况下，今年采暖季限产反复是造成近阶段钢价波动的核心原因。11月15日之后，此前采暖季限产规划几乎没有得到执行，造成之前超高盈利水平向合理区间回归。由于工业品边际定价，价格弹性远远超出量的弹性，边际供需一点变化带来价格波动极大。而本周限产政策又出现重启，钢价日内期间出现大幅上涨。中期来看这些供给端限制性政策退出可能是方向性的，但在节奏上依然存在很大的不确定性。政策松紧节奏或带来板块的反弹机会，可以关注的标的如宝钢股份（600019）(600019-CN)、马钢股份（600808）(600808-CN)、方大特钢（600507）(600507-CN)、三钢闽光（002110）(002110-CN)、攀钢钒钛（000629）(000629-CN)等。