电气设备：大浪淘沙 龙头优势日趋明显

　　核心观点2018年，政策的不确定性导致整个板块孱弱发改委、能源局、财政部联合发文，暂不安排2018年普通光伏电站建设规模，加快光伏补贴推波的通知带来光伏整个板块的深度调整，之前风电竞争性配置政策带来加快补贴取消的预期，导致整个新能源板块的调整。2018年电气设备新能源板块表现孱弱，跑输大盘，估值达到历史低位。

　　海外电池企业扩产带来设备和材料子板块的机会由于2019年进行新能源汽车双积分的考核，海外车企纷纷布局，合资企业以插混带动高端汽车销量的增长，以纯电动低端车型争取积分；海外电池企业开始在华重启扩产计划，预计设备和材料子板块迎来机会。我们推荐宁德时代（300750）。

　　光伏政策纠偏带来的整体板块的机会2018年5.31的光伏政策导致了行业的迅速变冷，11月2日能源局招开光伏企业座谈会，预计会有政策纠偏。光伏的规模可能上调，整个板块需求提升，估值修复。

　　推荐光伏龙头隆基股份（601012）、通威股份（600438）。

　　风电2019年迎来抢装2018年由于竞争性配置的政策，导致风电行业降价严重，虽然行业规模提升，价格会出现大幅度的下跌。由于2019年后开工的风电项目会下调上网电价，所以2019年风电行业迎来抢装，我们推荐龙头金风科技（002202）。

　　风险提示新能源汽车补贴大幅下降的风险；光伏补贴大幅下调的风险；风电整机价格大幅下降的风险。

　　(HN888)