第二届数字中国建设峰会开幕 5G概念股龙头有哪些？
5月6日，第二届数字中国建设峰会开幕。在电子政务分论坛上，中兴通讯董事长李自学在谈到5G与电子政务发展时表示，电子政务发展的多项关键要素，需要依托5G的关键特性来实现，5G的商业化将进一步拓展我国信息技术应用的深度和广度。
特发信息:年报预增0~15%符合预期,看好设备和军工业务成长潜力
特发信息 000070
研究机构光大证券 分析师刘凯,石崎良 撰写日期2019-01-31
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公司发布2018年业绩预告,预计全年实现盈利2.66亿元~3.05亿元,同比增长0%~15%,符合预期。
业务一:纤缆价格下行压力较大,公司纤缆业务投入相对谨慎
光纤光缆业务是公司传统主业,2017年全年营收20.05亿元;2018年H1实现营收9.27亿元,同比下降7.6%,占总营收比例为36.25%,预计2018年整体收入与2017年基本持平。公司此前受制于光棒等原材料的供给等原因,在国内光纤需求高景气的背景下产能受限。2018年4月,公司与长飞光纤光缆共同投资设立合资公司,主营光纤预制棒的制造和销售。合资公司投产后将逐步形成年产600吨预制棒的产能,为公司纤缆生产所需的光纤预制棒供应提供了稳定的来源,标志着公司纤缆产业链向光纤预制棒供应领域延伸,有利于公司增强光纤光缆业务的市场竞争力。随着中国移动FTTH建设进入后半场,三大运营商光纤光缆需求相比2017年明显放缓。,光棒供需缺口进一步缩窄,国内光纤光缆价格下行压力较大,部分厂商扩产意愿较低。从2018年H1来看,公司光纤光缆毛利率达20.66%,在行业竞争增大的背景下同比仍提升3.72个百分点。展望未来,公司在纤缆业务的投入保持相对谨慎态度,在价格下行压力增大的背景下该业务以提高产能利用率和盈利能力为目标,未来有望在总体规模有望保持稳定下保持良好的盈利。
业务二:设备业务受中兴***影响较大,未来客户结构或将持续优化
公司收购深圳东志深化通信设备制造布局,通信设备目前已成为公司最大收入来源。2017年,公司通信设备业务营收31.62亿元;2018年H1实现营收15.26亿元,同比增长10.56%,占总营收比例达60%。由于行业竞争加大,上游电子基础元器件等原材料供应紧张等因素影响,2018年H1通信设备毛利率同比下滑4个百分点至9.14%。根据收购业绩承诺,特发东志承诺2015~2017年合计实现净利润总额不低于不低于1.43亿元,实际实现净利润为2.08亿元,大幅超过承诺业绩。,原东志股东承诺2018~2020年每年净利润均不低于5860万元,表明东志管理层对未来业绩释放的信心。
作为东志的主要客户,中兴通讯2018受到美国制裁,给东志的业务带来较大的负面影响。随着“中兴***”的解决,我们预计东志2019年业务有望逐步恢复。,东志持续拓展除PON和机顶盒以外的多条产品线和多行业客户,最大限度降低大客户风险,预计中兴通讯的收入占比将降至50%以内。以东志客户华三为例,华三每年对外代工总额150-200亿元,而公司目前在华三的收入仅几千万元,随着华三的股东紫光集团与深投控股权转让事项的顺利落地,东志后续有望依托共同的股东背景在华三的份额有望获得较大突破。
业务三:军改红利进入集中释放期,军工信息化空间逐步打开
军改阶段性改革任务基本完成,军改红利进入集中释放期,2019年军工信息化公司业绩将有望迎来持续增长。公司先后收购成都傅立叶和神州飞航,未来将长期受益于军工信息化建设。
军工业务之成都傅立叶:公司2015年收购成都傅立叶,切入军工信息化领域。成都傅立叶主要提供航空通讯设备、数据记录仪和弹载计算机的研发及生产,应用在***无线通信、飞控导 弹、雷达信号处理和电子对抗等领域,客户各大军工科研院所和军工企业。军工业务盈利能力较强,成都傅立叶承诺2015-2017年净利润不低于8700万元,目前前三年业绩承诺已经超额完成。2017年成都傅立叶实现营收1.14亿元,净利润约4129亿元。,成都傅立叶承诺2018~2020年每年净利润不低于3500万元,彰显其对未来发展的信心。
军工业务之神州飞航:2018年10月,公司发布公告收购神州飞航70%的股权。神州飞航主要从事***计算机、***总线测试及仿真设备、信号处理及导航、工业自动化数据采集及测试平台的研制、销售和服务,在工业计算机及平台、通讯接口、数据采集、嵌入式系统、信号处理、飞控、加固计算机等领域拥有丰富的产品线。神州飞航2018~2020年承诺净利润分别不低于3000、4000和5000万元。公司收购神州飞航实现现有业务基础上拓展军工行业的业务范围,完善军工***布局,增强在军工装备行业的技术积淀,实现渠道、业务、技术和战略方面的协同,打开军工信息化市场空间。
维持“增持”评级
考虑到公司2018年受线缆行业需求放缓以及“中兴***”等影响,我们下调公司2018~2020年净利润分别为2.87、3.48和4.21亿元,2018~2020年EPS分别为0.46元、0.56元和0.67元,对应2018~2020年PE为21X/18X/15X。我们看好公司作为深圳国企改重点企业在5G时代的成长潜力,维持“增持”评级。
风险提示:运营商投资高峰回落的风险,军工业务拓展不及预期风险
海特高新:航空产业迎来业绩拐点、自主芯片助力新增长
海特高新 002023
研究机构申万宏源 分析师韩强 撰写日期2018-12-28
公司是一家老牌民营航空维修商,后通过多次资本运作布局航空及高端芯片两大产业。公司前身四川海特高新技术公司,是国内第一家取得中国民用航空总局维修许可证的民营航修企业。2004年,公司在深交所中小板挂牌交易,自上市以来,公司始终围绕“同心多元”的发展战略,通过并购和投资设立两种方式不断向航空产业链上下游渗透,已实现从航空维修、航空租赁等基础服务领域到高端航空新技术研发制造、航空金融租赁的全面覆盖。后收购子公司海威华芯,正式进军高端半导体集成电路芯片研制领域。目前,公司深耕航空及高端芯片两大产业。
国内军民用航空业蓬勃发展,公司业务布局高端。民航主要运输指标实现平稳较快增长,***直升机未来市场空间巨大;公司围绕“同心多元”发展战略,积极深化航空全产业链布局:1)航空维修:公司为国内第一家民营航空维修企业,覆盖部附件、整机、发动机维修;2)航空培训:国内领先的第三方航空培训机构,现已拥有国内外三大运营基地;3))航空研制:聚焦高端航空产品的研制,ECU及直升机救援电动车是两款主要产品;4)航空租赁:优化航空服务商业模式,借力民航租赁实现业绩提升。我们分析认为,公司在诸子产业链中均占据行业主导地位,未来或充分受益于军民航空业发展带来的红利。
借力军民融合布局集成电路产业,在国家自主可控政策支持下,预计公司作为高端芯片供应商将核心受益。我国集成电路产业起步晚发展快,对第二\三代半导体集成电路需求大;二代化合物砷化镓受益5G通讯,国内机会应运而生,三代化合物半导体GaN性能更强,未来发展前景可期。国家支持自主可控,国产化替代将带来高端芯片制造广阔空间。公司收购海威华芯,涉足高端芯片制造领域,我们分析认为,海威华芯积极投入第二代、第三代化合物半导体技术的研发和市场开拓等工作,未来有望为公司扩展新业务增长点。
覆盖,给予增持评级。我们分析预测,公司2018-2020年EPS分别为0.09、0.20、0.27元/股,公司当前股价(2018/12/26股价为10.43元)对应PE分别为111、52、38倍。选取与公司具有相似业务公司进行比较,可比公司18-20年的PE平均值分别为60、43、35倍,公司2018/2019年PE水平较可比公司均值比较高,2020年PE较可比公司均值比略高。考虑到公司航空业务恢复增长稳中向好、培训业务快速扩张、高端芯片业务良品率提升有望助力公司盈利能力改善,看好公司中长期投资价值,覆盖给予增持评级。
风险提示:国内军民机建设进度不达预期、海威华芯研发进度低于预期、市场竞争加剧带来公司盈利能力下降等。
中兴通讯:中兴MWC彰显5G 优势,依旧看好全球地位提升之长期趋势
中兴通讯 000063
研究机构申万宏源 分析师刘洋 撰写日期2019-03-14
投资要点:
2019MWC(世界移动大会)上,中兴通讯多项产品均展现出其全球领先的技术实力,5G时代依旧是全球范围内强有力的竞争者。之前担心在禁运***之后,中兴全球范围内的业务拓展会受影响,在此次会议上中兴展现出与各主要运营商、芯片商、行业应用厂商等良好的合作关系。中兴通讯成功举办主题为“拥抱5G时代”的5G全球峰会,吸引了来自全球众多知名领域内300多位高端代表参加。而在技术上,中兴依旧保持着全球第一梯�***�,全球知名咨询机构Frost&Sullivan宣布,凭借在4G、Pre5G和5G基础设施领域所取得的突出成果,中兴通讯荣获“2018年度全球5G基础设施技术领先奖”。
运营商业务发展战略继续顺利推进。无线侧,与中国联通联合发布了基于5GMEC的CLOUDVR云业务。MEC是基于5G应用场景新技术,满足了低时延高可靠等应用场景,让信息的计算、存储等功能更加贴近用户端。该业务依托中国联通5G网络演进和MEC业务需求,给用户带来更便利、舒适、震撼的沉浸式业务体验,目前已在广东等省份成功部署落地,助力�***�5G商用步伐。传输侧在干线完成单载波400G64QAMOTN现网 传输,取得了传输距离最长、支持码型最多两项最优成绩。
除了传统优势的运营商业务,中兴在终端领域也取得了不俗的成绩。在2019年1月,中兴通讯与中国联通合作,在深圳5G规模测试网中打通了基于5G智能手机终端的外场Firstcall。此次会议上,中兴通讯重磅发布了首款5G手机中兴天机Axon10Pro,中兴终端已经与中国联通、芬兰Elisa、奥地利和记等世界主流运营商达成协议,2019年上半年就会让中兴天机Axon10Pro率先在欧洲和中国上市。
5G建设如预期推进,中兴通讯依旧是最核心的收益标的。除了中兴,其他厂商的产品亦验证5G进度符合预期。芯片方面高通、紫光展示全新5G芯片。5G应用上传统厂商与通信厂商跨界合作,推进工业互联网、车联网等5G应用实例。全球5G商推进最快的韩国运营商LGUplus已经部署超1万个5G基站。产业链各环节均向前不断推进,中兴作为整个产业链最核心标的之一有望持续受益。
调整18-20年盈利预测,维持“买入”评级。考虑到中兴18年受美国禁运***的影响以及未来受益于5G的大规模建设,我们调整18-20年的盈利预测,调整前18-20年预计净利润为50.2/64.1/74.1亿元,调整后预计净利润为-61.6/45.3/62.3亿元,对应PE估值-20/27/19倍,维持“买入”评级。
超华科技:国内铜箔领先企业,受益全产业链一体化布局
超华科技 002288
研究机构东北证券 分析师王建伟 撰写日期2018-12-28
全产业链一体化布局,营收净利稳定增长。超华科技主要从事CCL、PCB 及其上游相关产品电解铜箔等的研发、生产和销售,是唯一横跨铜箔、覆铜板、印制线路板(PCB)三大行业协会的副理事长单位,是PCB 行业标准重要制定者之一,连续四届被评为PCB 行业优秀民族品牌。公司2013 年营业收入为9.3 亿,2017 年为14.39 亿, 年复合增长率为11.53%,主要受益于下游PCB 需求的增长;公司2013 年归母净利润为0.37 亿元,2017 年为0.47 亿元,年复合增长率为6.16%。
供需双向驱动上游需求增长。需求方面,新能源车受国家政策的驱动,从2014 年至2017 年,产销数量3 年复合增长率分别为116.72% 和118.00%,5G 毫米波和大规模天线使PCB 需求成本增长,高端智能机创新升级单价提升,刺激整个PCB 市场产值增加。供给方面, 环保压力下国内珠三角、长三角等地区一些国内不合规产业链企业受到相应停产或限产规定。国内铜箔产能利用率处于历史高位,2017 年达到89.49%,全球刚性覆铜板企业2017 年前十家厂商占整个行业的比重为74%,集中度相对较高,PCB 前十大厂商占比为61%, 集中度相对较低。 “纵向一体化”产业链布局,产能规模持续扩大。公司近年坚持“纵向一体化”产业链发展战略,形成了从电解铜箔、CCL 到PCB 的较为完整的产品线。目前公司继续完善产业布局,持续扩大产能:高精度电子铜箔工程项目二期预计年底开始调试,项目将增加约8000 吨高精度电子铜箔的产能,届时产能合计将超2 万吨;公司计划在梅州市建设电子信息产业基地。
维持“增持”评级。我们预计公司2018-2020 年EPS 分别为0.12、0.17、0.29 元,对应PE 分别为43.70、30.51、17.21 倍,维持“增持” 评级。
风险提示:铜箔建设进度不及预期。
华工科技:实现能量激光全产业链布局,发力3C领域和新能源汽车传感器
华工科技 000988
研究机构新时代证券 分析师郭泰 撰写日期2018-07-23
预计2018-2020年归母净利润复合增速37%,覆盖给予“推荐”评级
公司在能量激光、信息激光和传感器实现垂直化布局,具备核心技术竞争优势,未来有望进入收入维持较高增长和利润率提升的通道。董事长及高管承诺绩效薪资的30%用于增持公司股份、且任职期间不减持,彰显管理层对公司未来发展的信心。我们预计,2018-2020年公司归母净利润依次为4.45、6.05和8.31亿元、复合增速36.8%;覆盖给予“推荐”评级。
能量激光全产业链布局,预计2018-2020年能量激光业务复合增速32%
公司能量激光业务以华工激光为主,参股高功率半导体激光器芯片公司长光华芯和国内光纤激光器龙头锐科激光、控股紫外和超快激光器公司华日激光,形成从上游元器件到下游应用的全产业链布局,2016-2017年公司激光加工及成套设备业务复合增速41.5%。我们预计公司能量激光将受益于OLED面板和蓝宝石切割等消费电子新兴领域拉动和国内大功率光纤激光加工设备快速增长,预计2018-2020年公司能量激光业务收入复合增速约32%。
传感器业务向新能源汽车电子等新领域扩展,光通信业务成本有望下降
华工高理掌握陶瓷制造能力和芯片封装技术,空调温度传感器全球市占率约70%,自主研发的PTC发热器等30多种汽车电子产品,并成功进入特斯拉、比亚迪、上汽、吉利和江淮等知名新能源车企,其中新能源汽车加热器国内市占率约60%。公司传感器由空调向厨具、小家电和汽车电子领域扩展,将打开传感器业务成长空间。华工正源具备“芯片-器件-模块”的垂直整合能力。2018年1月华工科技参股云岭光电,推进高速光芯片的国产化。我们认为,公司光通信业务将受益于云岭光电10G、25G光芯片量产和5G网络建设,有望进入收入继续快速增长、但成本下降的通道。
董事长及高管承诺绩效薪资的30%增持公司股份,且任职期间不减持
基于对公司未来持续稳定发展的信心,董事长及高管自愿承诺:自2017年起以每年年度绩效薪资的30%用于增持公司股份,且所增持股份在华工科技工作期间不减持,2017年和2018年已两次增持公司股票。
风险提示:价格竞争激烈的风险;募投项目进展不达预期的风险。
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