大摩：维持李宁增持评级 上调目标价至30港元

　　大摩发布报告称，李宁（02331）强大的资产负债表和现金流预计有助公司捕捉市场需求回升的机会及提升市占率，该行认为，新任联席行政总裁在电话会议分享的发展计划实务且进取，预计可推动公司净利率提升至约15%。

　　该行表示，李宁目标在今年上半年实现销量持平或略有下降，意味着第二季将会有所增长，相信管理层对零售端日常表现有充分了解，行业近日均见复苏，相信市场正在克服首季的困境，并正在将焦点放回结构性增长发展上。

　　该行称，稍微下调预测，现预计李宁2020年销售增长12%，经常性净收入增长24%，预期净利润率为10.1%，接近公司目标10%至10.5%的下限。但该行相信，公司未来致力改善供应链及零售店架构，相信有助提升销售效率及盈利，预期计划在未来三至五年内实施完成，净利率可提升至约15%，增长率会更快，该行将其目标价由29.2港元调升至30港元，维持“增持”评级。