高盛：雅居乐集团重申买入评级 目标价降至12.6港元

　　高盛发布报告称，雅居乐集团（03383）日前公布2019年业绩，撇除重估收益、外汇影响及衍生金融工具公允价值变动的因素，基本利润同比增长17%，尽管符合市场预期，但较该行预期低13%，相信主要是由于入帐及毛利率表现较逊色所致。

　　该行称，将雅居乐今年合约销售额预测由之前的1220亿元人民币下调至1100亿元人民币，预计销售去化率约50%，该行表示虽然今年可售资源有2200亿元人民币，但新项目所占比例由去年的31%下降至16%。

　　对应合约销售额预测下调，该行也将2020至2022年各年每股基本盈利预测下调14%、8%及8%，以反映毛利润压力及新收购项目的影响。将今年底的每股资产净值（NAV）估算下调13%至21.04元，基于40%的资产净值折让，目标价下调14%至12.6港元，重申“买入”评级，相信现价估值仍吸引。