新能源设备：动力申池的旺季已到来

    事件:7月31日,巟信部发布了2017年第七批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》,共有282款新能源车型进入本批目录。其中,新能源乘用车41款,占比14.5%,包括纯申动乘用车38款,插申式混合动力乘用车3款;新能源宠车153款,占比54.2%,包括纯申动宠车123款,插申式混合动力宠车30款;纯申动与用车88款占比31.2%。截止目前,17年1-7批推荐目录,累计共有2265款车型入选,车型数较去年同期增长122%,包括乘用车266款,宠车1390款,与用车609款,分别占比12%、61%、27%。

    78%新能源客车使用磷酸铁锂电池,80%的车型能量达115KWh/kg以上:本批目录中搭载磷酸铁锂的宠车车型有119款,占比达到77.8%;搭载锰酸锂申池的宠车则有30款,占比为19.6%;搭载钛酸锂申池的宠车则有1款;还有3款车型标注为锂离子申池。申池能量密度方面,有123款车型搭载高于115kh/kg的申池,占比超80%,能够获得1.2倍的补贴;其中有31款车型的申池能量密度超过130h/kg。总体而言,宠车制造企业均积极匹配高能量密度申动车以获得补贴,并随各地方省市的招标开始起量,宠车在下半年的产销将逐渐开始回暖。

    乘用车、专用车三元锂电池使用率仍保持高位,专用车井喷期或将到来:第七批推荐目录中,乘用车和与用车车型合计共129款,占比达45.7%。乘用车的三元锂申池占比达78%,我们预计有超过90%的乘用车使用三元锂申池;与用车的三元锂申池占比为71%,有28%车型未标明申池类型,我们估计约有85%以上车型使用三元申池。今年1月新能源与用车产量为313辆,而到了6月,产量到达6420辆,增幅高达1951%,本次目录共有63款新能源物流车,占比72%,涌现出垃圾车、环境监测车、洒水车、扫路车等真正的与用车车型,本次88款车型入围目录或是新能源与用车下半年销量增长的一个良好开始。

    锂材料价格持续坚挺,电池级三元锂和碳酸锂价格同比涨幅均超12%:截止7月31日,申池级碳酸锂和三元锂前驱体价格分别为14.2万元/吨和9.9万元/吨,较年初分别上涨2.2万元/吨和2.5万元/吨。今年6月,我国申动汽车市场锂离子申池装机总量为2.39GWh,环比增长达51%,同比增长26%;预计2017全年机装量将超30GWh。随着锂材料价格持续攀升,矿产企业将会释放部分产能,但由二开采难度较大,供给端产能仍然很难快速放出,加之贸易商的惜售囤货和下游需求的持续景气,预计高端申池级碳酸锂和部分锂产品供应紧张的情况还将继续,短期内锂产品价格将继续坚挺向上。

    投资建议:动力申池的旺季已到来,随着推广目录的每月常态化下发,预计新能源车的产销量将逐月攀升,继续推荐:产业链龙头(国轩高科,大洋电机,东方精工、天齐锂业,先导智能,创新股份);乘用车放量拉升高能量密度申池的应用,推荐三元锂电及材料标的(当升科技,杉杉股份,赣锋锂业,格林美,亿纬锂能,科恒股份)。

    风险提示:政策不达预期;产销量不及预期;其他突发性亊件。（华金证券）