在线教育：开源+节流 方能打破盈利桎梏
尚德机构成功上市,***教育浮出水面:2018 年3 月23 日,中国***教育领军者尚德机构正式在美国纽约证券交易所挂牌上市。在巨额销售费用+“大班直播课+班主任”的教学运营模式+77%自考通过率共同作用下,尚德机构入学人数翻番(招股书)。纵观尚德机构业绩“巨亏”的背后,反映的是规模扩张越快引致的营收与毛现金收入的差距越大。对于在线教育平台而言,毛现金收入(Gross billings)或许更能反映公司实际运营情况。尚德真实经营状况或被扭曲,根据我们的测算,按照毛现金核算出的非GAAP 经营利润为1.72 亿,更符合实际经营情况。
***教育剖析:多元因素驱动,相关培训需求度高。由于学生希望获得更好的就业机会、职业发展、加薪以及当地居留许可和更高的社会地位,带动相关培训需求度提升。根据艾瑞咨询,中国大专教育和职业教育市场规模2017 年为1978 亿元,预计2022 年将继续增至3552亿元,复合年增长率为12.4%,市场空间可观。其中,受互联网和手机用户数量的增长带动,在线大专教育端备受青睐,网络渗透率达到15%左右(招股书)。根据艾瑞咨询,中国在线大专教育和职业教育市场预计将从2017 年336 亿元增长至2022 年的1301 亿元,复合年增长率为31.1%,线上渗透率为36.63%。
教育刚需撬动培训大市场,在线教育引领教育界新风尚:移动化、网络化生活习惯+教育需求上升+技术更新迭代,驱动在线教育快速发展。
根据艾瑞咨询的预计,中国在线教育整体市场规模在2016 年达到1579.4亿元,预计2017 年和2018 年的增速有所放缓,但增长率仍然可以维持在20%以上,整体规模仍有很大上升空间,预计2019 年市场规模可以达到2727.1 亿元。目前在线教育市场中小市场空间拼接,而渗透率、集中度提升是驱动行业发展的两大因素。
在线教育逻辑梳理:开源+节流,方能打破在线教育盈利桎梏。目前而言,在线教育痛点显著,运营成本高、接受度低、使用者和付费者分离等问题仍然制约着在线教育的商业模式。我们对比分析新东方网、正保远程教育、51talk、尚德机构,发现产业链延展布局是在线企业打破行业天花板的一般选择;布局其他中小行业的纯在线企业发展仍存在较大空间。当前在线教育企业盈利能力分化,费用管控是实现盈利的关键。经营效率(管理费用率)、获客成本(销售费用率)、教师管理(营业成本)都成为重要的管控指标。
风险提示:政策推进力度不及预期、在线教育产业渗透率提升低于预期、行业竞争加剧。（安信证券）
全球股市行情
- 换电概念排行榜-换电概念持续走强！
- 天士力产什么药（天士力怎么样）
- Z值过低的股票（股票zr表示什么）
- 持特斯拉股票的基金（特斯拉中国最受益股票）
- 2020退市新规退市名单（2020年已退市股票名单）
- 雅居乐2020年营收利润双增 超三成多元业务发展提速
- 基金在黄线以下（上证黄线和白线分别代表什么）
- 荆州五方光电公司好吗（湖北五方光电最新消息）
- 白酒概念排行榜-白酒概念持续走强，关注这些股票！
- 分期费率低的信用卡（哪家银行信用卡分期免手续费）
- 利用募集资金再投资 新三板企业有钱是否可任性
- 新生代基金经理快速崛起 基金高管频现新老更替
- 佳发教育股票代码（佳发教育股票）
- 世龙职业（世龙实业）
- 信披工作靠券商“支撑” 金洋新材当甩手掌柜好“潇洒”
- 银华汇盈一年持有期混合A和C怎么不一样（银华价值）