银隆罗生门:格力系入主与董明珠连任 有啥关系
64岁的董明珠将在4个月后迎来换届。半年前她对接班人的话题是拒绝的；近期却一反常态称“希望有年轻人顶上来”。她态度180度大转弯，跟珠海银隆近期的人事变动有什么隐秘关联？
对董明珠而言，2018年5月31日这个充满悬疑的重要日子，故事走向可能已经铺垫好了。
1月17日，《财经》杂志称“格力系全面进入银隆”，理由是珠海银隆新能源股份公司（以下简称“珠海银隆”）的创始人魏银仓于2017年12月辞任董事长，分管公司核心业务的副总裁也多由原格力背景员工接手。格力电器市场部部长陈自立随后澄清“格力跳槽过去几个人，全面进驻的说法太夸张。”
“第一反应是吃惊。”家电行业分析师刘步尘对无冕财经（IDumiancaijing）表示，魏银仓离任和一系列人事调整，可能是格力系人马最终入主银隆的前奏。
另一个引发猜测的事实是，作为格力电器（000651.SZ）董事长兼总裁，董明珠的任期将于今年5月31日届满，已经64岁的她能否连任还是个谜。被她寄予厚望的珠海银隆在这个关键时刻发生创始人退位一把手***，难免令人浮想联翩。
与董明珠进军新能源汽车的决心形成落差的是，她的造车梦似乎停滞不前，最近还传出拖欠供应商货款至少12亿元的消息。珠海银隆的资金链是否遇上麻烦？它能承受董明珠的欲望吗？为什么格力和董明珠要紧握这张牌？
资金缺口有多大？
拥有钛酸锂电池的珠海银隆，被董明珠誉为“被埋在沙子里的金子”。
2016年12月的一场论坛上，董明珠说“今天，我愿意拿我所有的资产投入到银隆。”而在此之前一个月，格力电器以130亿元估值收购珠海银隆的计划遭到股东会否决。
论坛当日，董明珠拉上王健林、***等，共同出资约30亿元，获得珠海银隆22.39%股权，公司估值随之暴涨220倍至134亿元。此后董明珠两次增资并晋身为二股东，并在2017年2月促成格力与珠海银隆高达200亿元的合作，珠海银隆趁势走上大举扩张之路。
在董明珠以个人身份入股后的近9个月里，珠海银隆几乎以每月一个的速度签下各种新建产业园项目，她个人更是频繁为这些项目站台。
从2016年12月到2017年8月，珠海银隆在兰州、南京、天津、洛阳等地签署多个新建产业园项目，其中最大的一笔投资达195亿元。据统计，珠海银隆在全国的产业园区已达11个，其中在建的有7个，这些项目总耗资需求超过800亿元。
面对这么巨额的资金需求，钱从哪儿来？
根据格力电器去年2月针对深交所问询发布的回复函，珠海银隆在2014年亏损超过2亿元，2015年和2016年分别盈利4.16亿元、8.36亿元，这其中还包括国家的补贴；营收方面，2015年和2016年两年加起来接近120亿元。
▲珠海银隆近三年业绩。资料来源格力电器回复函。
上述公告还显示，珠海银隆预计2017年新能源车销售目标为3万辆，营收约300亿元。但据《财经》报道，珠海银隆副总裁李志透露珠海银隆2017年销售近7000辆，订单收入约85亿元，这显然与此前的目标有不小的差距。
至于营收之外的资金来源，根据公开信息，中信银行广州分行曾于2017年5月给予珠海银隆276亿元的授信额度。魏银仓在2017年8月曾透露，公司还获得建设银行、平安银行、浙商银行等多家银行授信支持，但具体额度不明。
粗略估算，珠海银隆的资金缺口不小。据《财经》报道，李志承认2017年总的资金流出高于资金流入，缺口约40多亿。这一数字是否偏于保守就不得而知了。
在资金承压的背景下，珠海银隆拖欠供应商货款的风波很难不被外界过度解读。
12亿元的拖欠款是否属实？珠海银隆方面在1月17日对无冕财经表示，一切以律师声明为准。该律师声明否认恶意拖欠，称《财经》“夸大了银隆公司应付供应商贷款问题”，但承认了拒付珠海思齐公司部分货款的事实，理由是对方存在严重质量问题、售后缺失，双方目前正在走诉讼程序。
根据珠海思齐副总经理束磊对《每日经济新闻》的说法，目前珠海银隆拖欠的7600万元货款，仅有1700多万元在走诉讼流程，剩余5000多万元是没有争议的，但这批货款拖欠时间最短8个多月、最长1年4个月。珠海思齐方面还称，“据我们了解，我们被拖欠货款的金额数目不是最大的，有的供应商被拖欠2到3个亿，只是他们不愿意曝光。”
董明珠手中的王牌？
在珠海银隆大肆扩张背后，董明珠的造车梦走得并不顺畅。
事实上，以生产电动大巴、电动皮卡、电动商务车为主的珠海银隆，并无乘用车生产资质和经验。2017年6月，珠海银隆曾公布一款广通SUV的车型照片，当时被业界解读为董明珠正式进军乘用车市场的信号。无冕财经（IDumiancaijing）咨询珠海银隆方面得知，广通SUV属于第三方合作生产，上市时间可能在今年6月，但珠海银隆仅提供电池、电机等，生产加工环节依然由有生产资质的合作方完成。珠海银隆方面强调，公司目前还是专注商用车市场，没有进军乘用车市场的计划。
▲银隆的整车业务主要为商用车，目前不涉及乘用车。
董明珠在汽车领域频频异动。2017年9月，她和格力团队参观天津一汽夏利(4.44 -0.89%,诊股)工厂，迅速引发格力入股的猜测，格力电器随后不得不发布公告，称“未就入股事宜与天津一汽夏利达成过任何一致意见”。不到两个月后，一汽夏利以公开受让方式转让股份，分析人士猜测格力大概率会接盘、以补上珠海银隆整车生产的短板，不过未能如愿。
进军新能源车的道路似乎陷入僵局，这可能是董明珠始料未及的。在她原本的设想中，珠海银隆的储能技术可以帮助格力打通从创能、储能到家电能源管理等整个系统，帮助格力切入前景广阔的新能源车市场。这一切正是格力最需要的。
董明珠早在2013年2月就谋划着“再造一个千亿”，她希望“格力未来5年每年按200亿的增长速度，可以实现2000亿”。但格力电器2016年营收为1083亿元、2017年前三季度营收为1120亿元，显然离她的目标还很远。
产业观察家梁振鹏曾表示，格力电器最大的问题是产品结构过于单一，这就意味着其会面对经营风险。而新能源汽车市场发展前景非常好，政策支持力度大，是格力电器多元化发展的方向。
对董明珠而言，珠海银隆不仅是格力转型的一张牌，对她个人的意义可能更为特殊。
董明珠以个人全部资产10亿元入股珠海银隆，两次增资后持股17.4627%，位列第二大股东。已经从董事长退位的公司创始人魏银仓，通过珠海银隆投资控股集团持股25.9895%，仍为珠海银隆第一大股东，目前仅担任公司董事。
▲截止到2017年4月，珠海银隆的股权结构。（资料来源珠海市工商局）
据《财经》援引知情人士称，银隆在2017年7月大范围调整组织架构，目前的7位副总裁中有4位拥有格力履历，曾在格力负责采购、财务、品质、生产技术等核心业务。
▲珠海银隆目前7位高管的履历。资料来源《财经》
董明珠为首的格力系对珠海银隆的控制力显然在提升，有银隆股东对《财经》表示，公司现在发展很快，原来的管理比较粗放，董明珠入股后开始规范公司治理，整体来看，银隆的管理模式正在朝现代企业管理、先进制造业管理的方向转变。
这对珠海银隆来看是好事，对董明珠又何尝不是？
刘步尘对无冕财经表示，当初，董明珠个人投资珠海银隆，实际上是为她下一届有可能离开格力电器提前布局，找到自己的退路，但现在情况可能已经发现变化，加大对珠海银隆的控制权，可能与其谋求连任有关，“目前看来，董明珠下届连任董事长已经是板上钉钉。”
刘步尘进一步分析称，随着格力与董明珠对珠海银隆的控制力提升，不排除未来继续对珠海银隆发起收购，对格力而言，此举可以增加营收、�***俣嘣蹋欢远髦槎裕湓诟窳Φ缙鞯幕坝锶ㄉ踔凉扇ū壤灿谢崽岣摺�
2017年5月的股东大会上，董明珠对格力的接班人问题闭口不谈，还说五年之内不要谈论这个话题。但在今年1月3日，她在央视财经《交易时间》中一反常态地谈到了退休，她说，真的希望现在有年轻人能够顶上来，如果有人能接上来，现在是最好的时机。
短短半年时间，为何态度发生180度转变？虽然董明珠不会将自己的心路历程向外人言说，但外界看得见的是，她在银隆的地位正不断稳固，正如银隆对格力的重要性也在提升。
目前看来，虽然4个月后的换届连任仍是个谜，但董明珠似乎已对未来已了然于心。只是这个未来可能是一步险棋。
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