刘士余密集调研区域股权市场 或将加快政策落地

　　■安 宁

　　作为多层次资本市场的“塔基”，区域性股权市场(俗称“四板”)的发展近几年来受到了市场的广泛关注，其监管政策的一直“悬空”也让这个快速发展的市场争议颇多。

　　日前，有消息称，证监会***刘士余近日频繁走访区域股权交易中心，先后对天津股权交易所、齐鲁股权交易中心等几家规模较大的交易所进行了调研。笔者认为，此次调研意味着证监会对四板市场的重视，目前四板市场存在的一些问题也将会逐渐解决，而更重要的是此次调研或将开启四板市场监管的新时代。

　　虽然与新三板一样，区域性股权市场也定位于服务中小微企业，也是场外市场的重要组成部分，但两者在很多方面存在较大区别。2013年12月13日，***下发《***关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》把新三板升级为全国性交易所。

　　，针对四板市场却一直没有重磅的监管文件出台。但在这几年中，区域性股权市场发展势头迅猛。据WIND资讯数据显示目前我国区域股权市场已达36个，主要为各省或直辖市所开办。从其发展来看，截至2016年9月20日，36个区域股权交易中心挂牌企业总数为46508家，其中上海股交中心与深圳股交中心发展最为规模化，两地交易所共计挂牌企业数为19726家。

　　在业内人士看来，区域性股权市场在服务小微企业私募融资、股权转让，帮助小微企业获得银行信贷资金、引入专业投资机构、提升公司治理与规范运作水平等方面发挥了积极作用。，在新三板“名正言顺”之后，四板也面临着归位问题。

　　2015年6月26日，证监会发布了《区域性股权市场监督管理试行办法(征求意见稿)》(下称《征求意见稿》)，征求意见稿明确了四板市场的监管主体和定位，对四板市场可谓意义重大。征求意见稿指出，区域性股权市场的运营机构将由省级人民***按照***规定批准设立，并且接受运营机构所在地省级人民***指定的监管部门(以下称地方***监管部门)的监督管理。，运营机构应当按照规定将业务规则和内部管理制度报所在地地方***监管部门和中国证监会派出机构备案。上述的表述意味着，未来四板市场的监管由地方***监管部门为主，证监会及其派出机构为辅，而监管办法的制定和发布还是由证监会承担。

　　笔者认为，未来四板市场将在解决中小微企业融资难问题上发挥更重要作用。而监管政策的尽快落地也是保障四板市场健康发展的基础。