政策利好与量产预期共振 CPO概念逆市大爆发

报告日期：春意盎然的4月3日早盘，CPO概念股市场呈现强势走高态势。德科立公司股价封板涨幅高达20cm，光库科技涨幅超过10%，亨通光电更是冲击涨停。与此炬光科技、罗博特科、光迅科技、长芯博创等多家企业股票也跟随上涨。这一轮CPO概念的涨势，可谓是风头正劲。

这股热浪背后的推动力来自多重因素的共振。政策层面，工信部办公厅刚刚发布了《关于开展普惠算力赋能中小企业发展专项行动的通知》，明确提到推动全光交换等技术应用部署，为CPO赛道注入了新的动力。深圳市工信局也印发了《加快推进人工智能服务器产业链高质量发展行动计划》，进一步强调了发展高速率、低功耗硅光模块的重要性。

产业端的动态同样令人瞩目。，硅光子产业联盟SiPhIA举办了一场论坛，台积电表示其硅光整合平台COUPE今年将实现全面量产，被视为CPO产业从技术验证走向商用落地的关键里程碑。英伟达的动作也引起了市场的广泛关注。公司不仅向美国半导体企业Marvell投资了20亿美元，还宣布与其在硅光子技术上展开合作。

在公司的层面，也传来利好消息。罗博特科昨日晚间公告，其全资子公司ficonTEC的子公司签署了一份价值3570万美元的合同，这是适用于可插拔硅光技术路线的量产化耦合设备及服务订单。值得一提的是，这是罗博特科今年以来第五次宣布拿下大单，累计金额达人民币10.21亿元，充分验证了CPO赛道的高景气度。

CPO商业化进程正在加速推进。CPO技术通过将光学引擎与交换芯片、XPU直接集成在同一载板或中介层上，显著缩短了电信号传输路径，从而降低了信号衰减、功耗和延迟。随着全球AI算力需求的持续攀升，CPO凭借其高集成度和低能耗特征，已成为下一代AI数据中心内部互联的重要技术方向。

虽然CPO技术目前仍处于商业化早期阶段，但多家海外头部厂商如英伟达、博通、Marvell等都在积极投入研发，商业化进程不断提速。西部证券表示，台积电的COUPE封装平台正成为CPO系统化的关键底座，而CPO产业成熟需要整个系统的协同设计。广发证券研报指出，CPO作为光模块的下一代技术，随着数据传输效率要求的提高，产业趋势正在加强，全球头部厂商都在积极相关技术路径和应用。

在A股市场，涉及CPO概念的公司超过40家，总市值超过3.4万亿元。今年以来，超过七成的CPO概念股实现了股价上涨。其中，亨通光电、炬光科技、智立方等公司的股价已经翻倍。从资金角度看，最近一周有14只CPO概念股获得了杠杆资金的加仓。

未来增长潜力方面，多家机构预测，多达11只CPO概念股今年业绩有望实现翻倍增长。其中，剑桥科技预测今年净利润将大增逾4倍，炬光科技有望实现超过340%的净利增长。德科立、航天电器、沃格光电、罗博特科等公司的净利润增长也在预期之内。这个充满活力的领域正在吸引着越来越多的投资者和关注者的目光。