光伏业务营收下滑7% 阳光电源靠储能补位

阳光电源业绩快报（股票代码：SZ300274，股价：150.76元，市值：3126亿元）于3月31日公布。对于2025年度，公司实现了约891.84亿元的营业收入，同比增长了14.55%。归属于上市公司的净利润达到了约134.61亿元，同比增长了21.97%。扣非净利润也实现了约128.29亿元，同比增长了19.98%。基本每股收益为6.55元，同比增长了23.12%。

公司计划向全体股东每10股派发现金红利6.9元（含税）。这是阳光电源在单一会计年度营收和归母净利润方面首次突破800亿元和130亿元大关。

从季度数据来看，阳光电源在2025年第四季度实现营收227.82亿元，出现了下滑，与机构预测值相比也不尽如人意。据万得金融终端数据，机构对阳光电源该年度的营收和归母净利润的预期分别为约971.71亿元和153.33亿元。实际上，公司的营收和归母净利润均低于这一预期。

尽管业绩有所波动，但阳光电源在多个方面取得了显著进展。公司的毛利率达到了31.83%，同比增加了1.89个百分点。经营活动产生的现金流量净额也增长至169.18亿元，同比增长了40.18%。这表明公司在运营效率和盈利能力方面表现强劲。

费用方面，阳光电源在销售费用和管理费用上实现了显著增长。公司的储能系统业务表现出色，营收同比增长了近50%，在全球发货量方面也实现了显著增长。阳光电源还在工商业储能市场以及氢能源领域取得了重要突破。

公司的传统光伏业务面临挑战，营收出现下滑。但公司正通过技术创新和研发投入来应对市场竞争。公司也面临着国际贸易壁垒和地缘风险的挑战，以及全球供应链的割裂问题。阳光电源已启动H股股票发行并在港交所上市的相关工作，以深化全球化战略布局并提升国际化品牌形象。

阳光电源在各项业务中取得了显著进展，但也面临着一些挑战。未来，公司将继续推进技术创新和研发投入，以应对市场变化和竞争挑战。投资者需要关注公司的业绩动态以及全球能源市场的变化，以做出明智的投资决策。