净利创新高优势业务腰斩 这家H股冲刺券商

在冲刺港股IPO的关键时刻，首创证券于近期递交了年度成绩单。这份成绩单如同一个丰富多彩的画卷，既展示了这家券商的辉煌成就，也揭示了其面临的挑战。

首先映入眼帘的是喜人的成绩。首创证券的营业收入和净利润均创下了历史新高，尤其是投资类业务大放异彩，收入同比增长高达45.83%，成为推动公司总体业绩的主要动力之一。这一成绩的背后，反映了公司在投资领域的深厚实力和精准判断。

在光鲜亮丽的业绩背后，也隐藏着一些隐忧。传统的优势业务资产管理类业务，收入却出现了大幅下滑，同比锐减近一半。这无疑是一个巨大的挑战，需要公司深入反思并寻找新的增长点。

更值得关注的是，首创证券的两家子公司首正德盛资本管理有限公司和首创京都期货有限公司，在业绩上出现了亏损。这两家子公司的业绩下滑不仅影响了公司的整体盈利表现，也暴露出公司在管理和运营上的一些问题。特别是期货子公司因居间业务和客户交易管理不到位，被监管部门出具了警示函，这无疑给公司声誉带来了一定的影响。

那么，首创证券究竟是如何走到这一步的呢？深入分析其业绩数据，我们可以发现一些端倪。虽然首创证券的总体业绩在增长，但其增速相对较慢，尤其是在与同行业其他券商相比时更为明显。这意味着在竞争激烈的市场环境中，首创证券需要找到新的增长点，以加快其业务发展速度。

在这个过程中，投资类业务成为了首创证券的救命稻草。其投资类业务收入的大幅增长，无疑拉动了公司的整体业绩。这种业务模式也存在一定的风险性，特别是在市场波动较大时，投资类业务的收入可能会大幅下降，对公司的整体业绩造成冲击。首创证券需要在保持投资类业务优势的寻找更为稳定的业务模式，以实现持续稳定的盈利。

与此首创证券还需要解决其子公司业绩不佳的问题。子公司的业绩下滑不仅影响了公司的整体盈利表现，也暴露了公司在管理和运营上的短板。为了解决这个问题，首创证券需要加强对子公司的管理和监督，确保其业务合规、稳健发展。公司还需要加大对子公司的投入力度，支持其业务发展和创新尝试，以实现公司整体业绩的提升。

首创证券在冲刺港股上市的过程中交出了一份喜忧参半的答卷。面对未来的挑战和机遇并存的市场环境公司需要保持清醒的头脑和坚定的决心不断新的业务模式和发展路径以实现持续稳定的盈利和长期的发展。同时还需要加强内部管理和监督确保公司业务的合规性和稳健性为投资者创造更大的价值。首创证券资产管理业务遭遇双重困境：私募子公司与期货子公司双双亏损

在资产管理行业的浪潮中，首创证券近期遭遇不小的挑战。其资产管理类业务收入在短短几年间出现大幅下滑，2025年的收入仅为4.77亿元，相较于前一年骤减近一半。这一显著下滑趋势背后的原因究竟何在？据分析，这主要源于市场环境的剧烈变化，特别是债券市场的波动以及私募投资基金的业绩压力增大。

深入了解首创证券的资产管理业务结构，我们发现它由三大板块构成：公司资产管理业务、全资子公司首正德盛的私募投资基金业务，以及参股公司的公募基金业务。这些板块中的大部分在近年来都面临着巨大的压力。尤其是首正德盛，作为首创证券的私募投资基金子公司，近两年持续亏损，且亏损幅度有扩大趋势。

在2024年，首正德盛的净利润亏损高达3112.96万元，营业收入同样表现不佳，为-684.77万元，各项指标均呈现同比下滑趋势。进入2025年，虽然营业收入有所回升至632.16万元，但净利润依然处于亏损状态，达到近两年的最高亏损额近两千万元。与此整个私募行业在同期也经历了业绩波动较大的时期。市场的大幅波动使得私募整体业绩和发行陷入困境，“寒冬期”背景下，期货及衍生品策略与纯债策略表现尤为不佳。在这样的大背景下，首创证券私募子公司的表现显得尤为艰难。

除了私募子公司的持续亏损外，首创证券的期货子公司京都期货也同样面临着业绩压力。这个曾经稳定的收入来源在近年来也开始下滑。数据显示，京都期货在经历了一段时间的稳定发展后，其净利润在短短几年间从盈利转为亏损状态。特别是在业绩大幅反弹的2025年，京都期货的营业收入和净利润却双双下滑，令人堪忧。相比之下，整个期货行业在经历了低迷之后已经出现了显著的反弹趋势。在这样的大背景下，首创证券期货子公司的业绩下滑显得更加引人深思。对此结果需要进行深入和分析以找到解决问题的策略和方向。究竟是需要改善业务结构还是调整市场策略？这一切都是摆在首创证券面前亟待解决的问题。这一系列的变化也引发了市场对该行业未来的猜想与关注。能否适应市场的变化，重回盈利轨道已经成为市场关注的焦点。我们期待首创证券能够迅速调整策略和方向，克服当前的困难与挑战。