港股IPO持牌者3.8万 能展业的活跃者竟仅两成

港股市场正面临着一场特殊的挑战：符合资质的IPO投行人手短缺。在此背景下，各家投行纷纷向香港监管机构反映这一困境，呼吁能否适当放宽人手安排。为了更好地理解这一问题，我们需要深入了解背景及其细节。

在数字和数据背后隐藏着真正的挑战。从统计数据来看，新增的持第6类牌照人数有限，这意味着从事港股IPO业务的资质门槛较高。更为严峻的是，在这些持牌人中，真正活跃的仅占少数。这种情况尤其凸显了保荐人资源的“供不应求”。

那么，究竟什么是符合资质的IPO保荐人？他们的工作状况如何？让我们深入。在香港监管的规定下，从事港股IPO业务必须持有第6类受规管活动牌照。这意味着，要想参与IPO业务，除了拥有相关的金融背景和经验外，还必须满足香港证监会的各项监管要求。这些要求确保了只有具备足够资质和经验的个人或机构才能参与这一关键市场活动。

除了持有“活跃”牌照这一基础门槛外，参与者还需满足更多条件方能涉足核心IPO业务。这些附加条件包括丰富的实操经验、特定的教育背景以及通过相关考试等。这些要求确保了只有真正具备实力和经验的从业者才能胜任核心岗位，从而保证了市场的稳定性和公平性。

随着资质门槛的不断提升和监管审查的日益严格，香港IPO市场的人才短缺问题愈发严重。据市场消息，部分券商因难以填补核心岗位空缺而陷入困境。一些试图重返券业的人员和转投其他机构的主承销商牌照申请也受到了影响。这种情况反映了当前市场的人才错配和资质隐患问题。

为了应对这一挑战，监管层在审批IPO保荐人牌照时更为严格。他们不仅要求机构证明拥有充足的初级员工和完善的培训体系，还会对持失效执照拟重返行业的人员进行严格的审查。这种审查机制旨在确保市场的公平竞争和消费者的利益。

更为严峻的是，数据显示，香港持“活跃”第6类牌照的保荐人数量仅为少数，这意味着市场上的人才供应远不能满足日益增长的需求。这种情况对于希望参与港股市场的企业和投资者来说无疑是一大挑战。面对这种困境，许多券商不得不采取一些临时措施来应对人才短缺问题。他们可能会从其他市场抽调人员来支援港股IPO业务或者寻求外部招聘来满足需求。然而这些方法并非长久之计并且可能带来新的问题和挑战如团队磨合和文化差异等。因此解决人才短缺问题仍然是当务之急对于香港监管机构来说也需要采取更加灵活和有效的措施来应对这一挑战以确保市场的稳定和持续发展同时吸引更多优秀人才加入这一行业从而为投资者和企业提供更好的服务和支持推动市场的繁荣和进步。根据财联社记者的统计，香港证监会持牌人及注册机构记录册数据显示，目前香港持有《证券及期货条例》下第6类牌照的个人总数为38832名。在这庞大的数字背后，真正处于“活跃”状态的持牌人仅有8219名，仅占整体持牌人数的21.17%，意味着超过七成的牌照持有者并未在积极从事相关业务，牌照资源明显闲置。

在机构端，情况同样不容乐观。目前，共有1526家机构持有第6类牌照，但仅有310家机构处于“活跃”状态，活跃比例仅为20.31%，与个人活跃持牌比例基本持平。这表明，尽管机构数量众多，但真正在市场中积极参与的机构却为数不多。

更为严峻的是，根据香港证监会的监管规定，从事IPO相关业务的从业人员必须依托同样持有第6类牌照的注册机构。这一规定进一步限制了实际从事相关业务的人员范围，加剧了人才供给的紧张局面。

从新增持牌人的数据来看，短期内这种人才困境恐怕难以缓解。公开数据显示，香港目前共有119家保荐机构、442名负责人，每月新增的持牌人数量极为有限。以2026年2月为例，当月新增持牌人仅48人，较2025年下半年月均新增人数大幅下降，降幅超过七成。与此当月被移除的持牌人及机构共计91名，意味着实际净流失43名持牌人，新增速度远不及流失速度。

在这一背景下，港股投行的招聘困境可能会持续存在。尽管整体保荐代表人数量在减少，但仍有一些券商在逆势扩张。中国证券业协会的数据显示，2025年保荐代表人数量为8526人，同比降幅达2.31%，这是自2017年以来首次出现年度负增长。实现保代人数增长的券商数量却在增加，从2024年的35家增至2025年的42家，显示出一些券商仍在积极扩充投行团队。

人才招聘的热潮从2025年底开始持续升温，各家券商都在积极抢夺投行人才。各家券商的优先录取标准呈现分化趋势，体现了各家券商在自身战略布局下的精准人才需求。

某券商投行高管透露，其香港团队已从几十人扩招至百余人，特别是在港股IPO领域的人手扩充力度显著。由于监管对港股IPO质量的担忧，个别头部券商申报的项目在近期未被接受，这也对投行人才的专业能力提出了更高的要求。

长远来看，如何平衡保荐质量与市场效率，将是港股IPO市场长期健康发展的关键。虽然短期内这种挑战可能会给急于扩张的投行带来压力，但长远来看，这将有助于提升整体市场的专业水准和上市公司质量。对于从业者而言，专业能力的提升和严谨的执业记录将成为他们在竞争中的核心竞争力。这一趋势也将促使更多的投行人才不断提升自身专业能力，以适应市场的变化和需求。