宁德时代业绩超预期引爆股价 H股近三日累计涨超16%

今日锂电池股持续呈现涨势。截至收盘，宁德时代（股票代码：03750.HK）股价飙升8.91%，彩客新能源（股票代码：01986.HK）增长7.06%，中创新航（股票代码：03931.HK）涨幅也达到了7.01%。

从走势图上看，宁德时代无疑是今日锂电池股的明星。早盘时段，该公司股价涨超8%，近三个交易日累计涨幅更是超过16%，市场表现亮眼。

宁德时代财报显示，其在2025年第四季度实现归母净利润231.67亿元，同比大幅增长57.1%，环比也提升了25%。这一成绩显著超出了市场的预期，创下两年半以来的最大同比增幅。全年归母净利润达到722亿元，同比增长42.28%。令人瞩目的是，其利润增速远超17%的营收增速，凸显出盈利质量的持续优化。

深入了解其背后的原因，我们发现利润的增长主要源于规模效应的释放、技术降本的深化以及高附加值产品占比的提升。在行业竞争加剧的背景下，宁德时代通过结构优化和运营提效，实现了“增收更增利”的良性循环。

除此之外，在3月9日的业绩说明会上，宁德时代管理层透露，江西宜春锂矿已于2025年底取得采矿许可证，目前正在积极推进复产审批流程。斯诺威锂矿项目的安评、环评等前期工作已完成，虽然审批周期较长，但该矿产品位高、成本优势显著，投产后经济效益十分可观。

多家国际投行在财报发布后迅速更新了关于宁德时代的研报，他们对宁德时代的后续表现持乐观态度：

汇丰前海研报认为，宁德时代H股的目标价为648港元，当前价为593港元，存在约9.3%的上行空间。摩根大通则基于29倍2026年预测市盈率，将H股目标价设定为640港元，并维持超配评级。杰富瑞则上调了2026至2028年的盈利预测，强调其长期增长能见度极高。

在风险化解方面，宁德时代也表现出强大的实力。针对市场关于“锂价上涨侵蚀利润”的担忧，宁德时代管理层明确表示，在无重大意外情况下，2026年单位净利润预计将保持稳定。这一表态被摩根大通等机构在研报中重点引用，显著提振了投资者的信心。

宁德时代还建立了完善的成本联动体系，与客户签订的长协合同采用碳酸锂价格联动定价模式，使得成本变动能够顺畅传导。上游锂矿资源的布局也形成了内生对冲能力，使得宁德时代相较于上一轮锂价周期更为准备充分。汇丰前海指出，若宜春锂矿顺利复产，将进一步加固成本控制屏障，为盈利确定性再添保障。宁德时代凭借其卓越的表现和战略布局，无疑是锂电池行业的佼佼者。