盈利能力承压 乐惠国际拟定增募资不超3.5亿元

乐惠国际（股票代码：603076）近日发布公告，公司计划向特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过3.5亿元。这次募集的资金在扣除相关发行费用后，将全部用于补充公司的流动资金和偿还贷款。本次发行的股票数量将不超过公司总股本的30%，即约3621万股。

公告显示，此次股票的发行对象宁波乐赢，是公司实际控制人赖云来和黄粤宁控制的企业，属于公司关联方。本次的发行定价为每股20.92元，不低于定价基准日前二十个交易日的公司股票交易均价的80%。

乐惠国际近年来业务持续发展，营业收入逐年增长。分析显示，公司在2022年度、2023年度和2024年度的营业收入分别为12.04亿元、16.52亿元和14.90亿元，呈现上升趋势，年度复合增长率达到11.25%。随着业务规模的扩大，公司对营运资金的需求也越来越高。

此次发行对于公司而言，具有重要的战略意义。公司的资产负债率较高，本次发行可以改善公司的资本结构，降低资产负债率，增强公司抵御风险和可持续发展的能力。由于实际控制人全额认购此次发行的股票，公司实际控制人合计持有公司股权比例将得到提升，有助于进一步增强公司控制权的稳定性。

乐惠国际也面临一些风险和挑战。公司的客户主要集中在几大啤酒巨头，前五名客户的销售额占比较大。公司的存货账面价值较高，占流动资产的比例较大，需要公司加强管理和运营。

值得注意的是，截至2026年2月25日，公司前次募集资金的部分项目尚未使用完毕，主要原因是部分项目因市场等原因延期。但这也显示出公司在资金管理和项目规划上的严谨态度。

宁波乐惠国际工程装备股份有限公司的主营业务是液体食品装备的研发、生产和制造，其主要产品包括酒设备、饮料机械以及啤酒饮料和乳品领域的包装设备。

近期，乐惠国际的业绩受到一些影响，增收不增利的情况在2025年前三季度较为明显。对此，公司的解释是，主要是受到与德国公司的股权纠纷引起的预计负债和实际支付差额的影响。尽管如此，公司的股价在二级市场上仍然保持上涨态势。

乐惠国际此次向特定对象发行A股股票是公司在发展过程中的一项重要举措，将有助于公司进一步优化资本结构、增强抵御风险能力、提升控制权稳定性。尽管面临一些风险和挑战，但公司对未来的发展充满信心。对于投资者而言，这也是一个值得关注的投资机会。