中东局势升温催化铝价大涨 我国铝企盈利有望显著提升

LME铝价在巴林铝业集团遭遇不可抗力后创下了惊人的新高，自2022年5月以来，这一价格一度涨超4%。巴林的这一不可抗力声明无疑为其供应合同的履行带来了阴霾。这一对整个铝产业链的震撼引起了业界的广泛关注。据ALD和SMM的预测，到2025年，中东地区将成为全球氧化铝和电解铝的重要供应地。届时，中东区域的氧化铝产能将达到约450万吨/年，占全球的2%；而电解铝产能则将飙升至约692万吨/年，占全球的9%。伊朗在电解铝产量方面也将有显著贡献，预计产量将达到约62万吨，占全球的0.8%。这一地区的产能也存在风险。如果周边能源基础设施遭遇袭击，这些产能可能会遭受减停产的影响。加之AI技术的快速发展对电力的需求与日俱增，能源价格的波动对铝产业链的供给稳定性造成了更大的冲击。特别是在霍尔木兹海峡被封锁的情况下，油气价格和海外电价可能会持续大幅上涨，引发二次能源危机。作为全球用电密度最高的金属之一，铝产业对能源价格的变化尤为敏感。我国虽然在能源进口依存度上相对较低，能源价格具备优势，但如果能源危机再次发生，海外成本推动的铝价上涨将给我国的铝企带来更大的盈利机会。在这场铝产业链的巨变中，一些上市公司已经展现出强大的竞争力。天山铝业依托其完整的一体化产业链布局、区位和能源优势，其电解铝完全成本低于行业平均水平。南山铝业则拥有完善的铝全产业链一体化布局，从热电、氧化铝、电解铝到废铝回收，无一不展现出其强大的产业链整合能力。在全球铝市场风起云涌的背景下，这两家公司的表现令人期待。