津巴布韦锂矿暂停出口 A股锂资源自主可控获追捧

在2026年2月25日，津巴布韦矿业部发布了一项锂矿出口禁令，该禁令立即生效且涵盖所有在途货物，未来恢复时间表尚不明确。津巴布韦，这个过去几年全球锂精矿增长最为迅速的国家之一，吸引了众多中资锂业公司的目光。

数据表明，中国是锂精矿的主要进口国，而津巴布韦则是中国的重要供应国之一。在刚果（金）暂停钴出口引发钴价上涨的先例之后，市场对锂产品的涨价预期愈发强烈。此次禁令无疑加剧了市场的紧张情绪。

节后碳酸锂期货价格一路飙升，逼近今年1月下旬的前期高点，期货市场的多空博弈也愈发激烈。在禁令发布后的第一个交易日，多个期货合约高开低走，Wind锂矿指数涨幅也有所收窄。

相较于海外出口政策的不确定性，国内低成本盐湖企业因其资源集中而更受市场青睐。比如阿里布局的盐湖资源企业金圆股份，以及拥有察尔汗盐湖开发企业的盐湖股份，其股价表现强势，明显领先于其他企业。这体现了市场对“自主可控”锂矿股的乐观态度。

津巴布韦此次加强锂资源管控并非突然之举。早在2022年，矿业部长奇坦多就签署了禁令，启动“价值留存”战略，迫使矿企在当地精炼矿产，以获取更大的经济收益。虽然全球锂价在四季度触顶回落，但矿企建设冶炼产能的计划并未如预期进行。直至近期，全面禁止锂精矿出口的政策出台，仅允许出口加工产品。

新的政策规定，仅允许拥有有效采矿权及获批选矿/冶炼厂的企业申请出口许可，严禁第三方代理，并要求提交省级合规证明。拥有本地锂盐或硫酸锂产能的企业仍可申请精矿出口许可。这一政策转变标志着非洲国家在资源领域的民族主义倾向已进入实质性执行阶段，对全球锂供应链造成突发性冲击。值得注意的是，津巴布韦的锂资源开发在全球锂资源供给中占据重要地位。数据显示，其产量占全球产量的比例较高。此次宣布暂停出口使得国内本就紧张的锂市场更加担忧供给问题。若禁运时间过长，可能会加剧原料供应紧张问题。然而对于国内盐湖及湖南锂矿的供应增量是否能覆盖缺口仍待观察。在期货市场方面，由于市场担忧供给问题以及前期高点压力增大等因素影响使得碳酸锂期货整体高开低走各合约全天涨幅普遍收窄至正常水平以下。对于国内投资者而言类似并非首次发生尤其是在钴锂等新兴战略金属领域过去几年中多个国家已经采取了类似的措施来管控自身矿产资源。在此背景下国内投资者和产业链相关企业需要更加关注国际经济环境变化以及各国矿产资源政策调整以便及时调整自身战略和布局确保供应链的稳定与安全。此次也再次提醒市场各方在全球资源供应格局中自主可控的重要性以及多元化供应策略的必要性。随着全球对新能源产业的需求持续增长对锂等关键矿产资源的争夺将更加激烈各国在资源领域的竞争与合作也将进入新的阶段。在全球矿业发展格局重构的大背景下，紫金矿业敏锐地捕捉到了时代的脉搏。面对世界百年未有之大变局的加速演进，地缘风险的频发以及全球供应链、产业链的多重风险，矿业领域的竞争愈发激烈。特别是大国之间关于关键矿产的博弈持续升级，使得企业不得不重新审视自身的战略定位和发展方向。

在此背景下，紫金矿业将未来三年的投资重点放在了与中国陆路接壤的国家以及其他市场、法治环境良好的友好国家。这一决策体现了公司的战略眼光和对市场趋势的深刻洞察。

对于那些矿产资源集中在国内，不受海外矿产影响限制的企业来说，它们所面临的经营风险变量明显更为可控。这种自主性使得企业能够更加专注于自身的发展，而不受外部环境的过多干扰。

节后二级市场的走势也充分证明了这一点。资源端“自主可控”的企业更受资金青睐，如金圆股份和盐湖股份的强势表现，它们的资源全部来自于国内，因此在这场博弈中表现出了更强的抗风险能力。

具体到个案，2月26日，金圆股份因开发阿里捌千错盐湖而实现涨停，盐湖股份也因资源全部来自于察尔汗盐湖而大增近8%。与此相比，虽然天齐锂业和赣锋锂业在澳洲、非洲等地拥有较多的锂资源布局，但同日涨幅相对较小，分别为3.17%和2.14%。

进一步观察节后锂矿股的股价走势，涨幅排名前五的公司无一不是“自主可控”类锂业公司。这些公司凭借对本土资源的开发和有效利用，赢得了市场的信任和资金的青睐。如江特电机和永兴材料在云母提锂领域的卓越表现，以及西藏矿业在西藏扎布耶盐湖的开发中所展现的实力，都充分展示了“自主可控”的优势。

在这个充满变数的时代，紫金矿业以及其他“自主可控”类矿业公司的表现，为我们展现了一种稳健而富有前瞻性的发展模式。