巨额诉讼笼罩下的苗药第一股 ST百灵再曝亏损

享有“苗药第一股”盛誉的贵州百灵企业集团制药股份有限公司（股票代码：002424.SZ，以下简称“ST百灵”）近期再度成为公众关注的焦点。这家具有深厚历史底蕴的药业巨头，在2025年度的业绩预告中披露了归母净利润再度亏损的消息。

在跌宕起伏的2025年，ST百灵上演了A股市场罕见的“一年内摘帽又戴帽”的戏剧性场景。叠加业绩亏损、实际控制人受到行政处罚、以及与华创证券的巨额诉讼纠纷，其前景堪忧。

业绩与合规的双重压力使得ST百灵面临严峻挑战。近年来，公司的业绩走势极为不稳定。最近披露的业绩预告显示，2025年公司净利润预计亏损0.6亿元至0.9亿元。对于业绩的下滑，公司解释称由于营业收入同比下降约20%，以及固定资产规模扩大导致的折旧摊销费用增加，使得当期固定成本上升，对净利润造成压力。

这并非ST百灵首次亏损。在2023年，公司亏损4.16亿元，并因内部控制问题被天健会计师事务所出具否定意见的内部控制审计报告。根据深圳证券交易所的相关规定，ST百灵被实施其他风险警示，证券简称正式变更为“ST百灵”。

彼时，内控审计报告直指公司核心问题在销售费用方面存在时间滞后、确认不完整等情况，导致财务报告内部控制失效。这一问题也为后续的财务造假查处埋下了伏笔。尽管ST百灵在2024年勉强实现了账面业绩扭亏，但扣非净利润仍亏损0.82亿元，主业盈利能力未得到实质性改善。

随着内控缺陷整改完成，ST百灵于2025年6月30日成功摘帽。但好景不长，仅时隔半年，公司再度被“戴帽”，触发风险警示的核心原因是持续四年的财务造假行为。

回顾过往，ST百灵在2024年11月因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查。在2025年12月19日，公司收到贵州证监局送达的《行政处罚事先告知书》，证实其通过违规调节销售费用操纵利润，上演“数字游戏”。据告知书，公司及相关责任人被罚款数千万至数亿元不等。针对此事，贵州百灵董秘办回应《华夏时报》记者时表示，目前正在等待监管层的最终行政处罚决定。

除了业绩与合规问题，ST百灵还面临着股权高质押与巨额诉讼风波的困扰。实控人姜伟的股权质押风险已濒临极值，其所持股份已被100%质押。与此公司与华创证券之间的巨额诉讼纠纷成为压在贵州百灵身上的另一座大山。这场纠纷源于2019年的纾困计划及股票质押业务，涉案总金额高达17.61亿元。

姜伟与华创证券之间的争端涉及控制权的争夺以及投资协议的条款解释等问题。首都经济贸易大学法学院金融法研究中心主任徐化耿向《华夏时报》记者表示，是否谋求控制权需要详细审查投资协议的条款。

目前，该诉讼仍在审理过程中，结果尚未可知。

曾经作为苗药行业的龙头企业，ST百灵依靠复方一枝黄花喷雾剂、咳速停糖浆等核心产品稳固市场地位。但如今，在业绩压力、合规问题、股权纠纷等多方面的困扰下，ST百灵的未来走向充满了不确定性。近年来，随着医保控费常态化的趋势，加之仿制药市场竞争加剧和创新研发滞后等多重行业因素及自身因素的叠加影响，公司的核心产品销量增长已逐渐失去原有的活力。昔日引领市场的骄子，如今面临严峻挑战。与此公司先前投入巨大的GAP种植基地、糖尿病医院等多个项目，未能产生预期的经济效益，这无疑进一步加剧了公司的业绩压力。

在重重困境之下，这家以苗药闻名的企业，正站在转型的十字路口。它的未来能否拨云见日，重振辉煌，还需市场来作出观察与判断。

曾经，该企业在医药领域独领风骚，其产品和服务深受消费者信赖。随着医药行业的变革，市场竞争日趋激烈，公司面临着前所未有的压力。医保控费政策的实施，使得公司的核心产品面临着价格压力，销量增长乏力。仿制药市场的激烈竞争使得公司面临巨大的竞争压力，市场份额受到侵蚀。

研发创新是公司发展的核心动力。由于创新研发的滞后，公司在新药研发方面未能跟上市场步伐，这无疑加剧了其在市场竞争中的困境。在这样的情况下，公司的核心产品难以维持持续增长，未来发展面临严峻挑战。

公司曾布局多个项目，如GAP种植基地、糖尿病医院等，以期实现多元化发展。这些项目并未如预期般产生显著的经济效益，使得公司的整体业绩承受巨大压力。这些项目的失败无疑对公司的战略决策和未来发展带来严峻考验。

面对如此多的挑战和风险，这家曾经的苗药第一股能否摆脱困境，重拾昔日的辉煌？这不仅是公司自身需要面对的问题，更是市场关注的焦点。市场观察者们正密切关注着公司的动态，期待着它能顺利转型，走出困境，继续为行业发展带来新的活力。