商业航天概念股业绩冷热不均 北摩高科净利预增超12倍
商业航天：岁末年初的资本市场热议话题
自去年11月24日以来，商业航天板块持续火热，万得商业航天指数在短短34天内涨幅近70%，成为资本市场的耀眼明星。尽管近期市场有所回调，但商业航天板块的强劲势头依然显著，截至1月31日，仍有约40%的区间涨幅。在这一波热潮中，数十只个股股价翻倍，其中不乏航天电子、中国卫星等行业巨头。
随着市场焦点逐渐从估值转向基本面，商业航天公司的年度业绩也逐渐浮出水面。在Wind商业航天概念板块的72家上市公司中，已有54家披露了2025年的业绩预告。时代财经梳理发现，这些公司的业绩分化明显，“报喜”公司占比约三成。而在这背后，商业航天领域的需求回暖、订单增长、成本管控等因素对业绩产生了深远影响。
北摩高科以其高达超12倍的净利润增幅暂居板块“预增王”。公司在公告中明确指出，持续落实业务风险控制、加大应收账款回款力度以及降本增效等措施使得业绩实现稳步增长。与北摩高科不同，智明达的增长更直接地反映了下游需求的回暖。作为嵌入式计算机模块的供应商，智明达公告透露其机载、弹载及商业航天等产品线的客户需求大幅增长，订单增长带动收入大幅增加。
并非所有公司的业绩增长都能持续。部分公司的业绩增幅虽然亮眼，但并非主业增长所致，而是源于前期基数低及各种非经常性损益。例如，航天科技的净利润增长看似惊人，但背后却隐藏着主业承压的隐忧。公告显示，受市场竞争加剧及定价调整等因素影响，公司航天应用和汽车电子业务板块利润下降。若剔除一笔出售子公司的非经常性损益，公司主营业务实则表现不佳。
与预增阵营的火热形成鲜明对比的是商业航天概念板块的亏损阵营。据时代财经统计，在披露预告的31家亏损企业中，航天发展、亚光科技、航天宏图等公司的预计亏损金额均超过10亿元。这些公司的巨额亏损主要源于市场环境尚未完全恢复、新签合同不及预期、大额资产减值等多重因素。
商业航天板块在岁末年初成为资本市场的热门话题，但行业内部分化明显，公司业绩表现各异。从业绩预告中可以看出，部分公司通过加强风险控制、降本增效等措施实现业绩稳步增长，而部分公司则面临市场需求下滑、主业承压等问题。尽管如此，商业航天领域依然充满机遇和挑战，值得投资者密切关注。针对近期的公告，受宏观经济压力影响，公司针对新承接的业务作出了战略调整，专注于财政保障型业务。这一调整导致全年新签订单同比下降约13%，反映出一种更为审慎和稳健的态势。从公告中获悉，公司自2024年7月6日起被暂停军队采购资格三年，这对公司在过去的一年半时间内无法参与投标，相关领域的收入也遭受重创，从去年的6.60亿元高峰急转直下，降至约5000万元。对此，公司对前期投入形成的存货进行了减值处理。
值得注意的是，公司的信�***鐾媪傺沽Α２糠挚突У幕乜钗茨艽锏皆て冢肆溲映ぃ庖驳贾鹿炯铺岬男庞眉踔邓鹗г黾印９径岳胫霸惫さ牟钩シ延靡步先ツ晖谙灾仙獬晌侠鄣逼诶蟮牧硪恢匾蛩亍�
回望过去，这三家公司的亏损并非偶然。航天发展连续两年的亏损均超过16亿元，而亚光科技的亏损额也在逐年扩大。航天宏图的情况亦不容乐观，其亏损额从2023年的3.74亿元扩大至2024年的13.93亿元。这样的业绩预亏现象在行业内并非孤例，还有7家公司业绩预减，其中包括航天电子、航天彩虹等行业白马股。这些公司的净利润普遍下滑了40%至80%，其业绩受挫的原因主要在于订单交付周期长、产品定价与审核价格存在差异、高研发投入以及非经常性损益等因素。
随着这些公司前期技术研发逐步进入工程化与商业化验证阶段，未来能否真正落地以及商业模式能否跑通将成为关键。业内专家预测，随着长征十号甲、朱雀三号遥二等可回收火箭进入密集首飞期，行业将迎来技术闭环、订单释放与资本溢价的多重共振。商业航天产业正�***偻黄疲浼壑岛陀跋觳唤鼋鼍窒抻诙唐谕蹲驶乇ǎ谟诔て诘母蠢в筒欢嫌砍龅男乱堤纭昂教�+AI”等。许英博分析师在最近的商业航天论坛上指出，“商业航天产业正在经历一个突破性的阶段。”他强调商业航天的价值不仅在于短期的投资回报，更在于其对未来的深远影响和对社会经济的长期复利效应。“航天+AI”等新业态的涌现也证明了这是一个充满活力和创新的时代。在此背景下，“航天+”的概念正在逐渐深入人心，其背后的技术和商业模式也日益受到关注。对于投资者来说，这是一个值得深入挖掘的领域。尽管当前航天行业面临诸多挑战和压力，但随着技术的不断进步和市场的日益成熟，其潜力和前景依然值得期待。尤其是随着可回收火箭的首飞和商业化落地步伐的加快，航天行业将迎来一个新的发展阶段。
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