春季行情或仍有演绎空间 机构建议紧扣业绩主线

上周，A股市场呈现震荡上行的态势，市场热度持续不减，赚钱效应显著回升。主要宽基指数走势呈现分化格局，中小盘指数表现尤为亮眼。在此背景下，市场风格和板块轮动也进一步活跃。

从机构策略展望来看，近期逆周期调节政策有效调控了市场节奏，平滑了市场波动。A股市场成交额依然保持在相对高位，显示出市场的强劲活力。随着春季行情的深入发展，市场关注的焦点逐渐转向业绩基本面。特别是在业绩预告密集披露的1月下旬，业绩高增长领域将成为市场追逐的热点。

春季行情的演绎空间依然广阔。尽管上周A股主要宽基ETF出现资金流出，融资余额增长趋势有所放缓，但这并不影响整体市场向上的趋势。兴业证券指出，逆周期调节政策主要影响的是行情的节奏和结构，而支撑春季行情的核心逻辑并未发生改变。参考历史数据，2月份往往是市场全年胜率最高的月份之一，市场向上的弹性有望再次打开。

国信证券认为，本轮春季行情仍有进一步发展的空间，市场短期波动反而是布局良机。在市场流动性仍相对充裕的环境下，行业、主题类ETF的申购仍然积极。与此上调保证金比例后，杠杆资金并未明显流出，融资余额整体保持稳定。

市场风格分化在短期内仍将延续。A股市场的分化行情进一步加剧，呈现出小盘股强于大盘股、成长股优于价值股、科技与周期板块跑赢稳定与消费板块的特征。中泰证券认为，这一分化格局的延续与风险偏好变化、流动性环境、资金结构调整以及业绩披露节奏等因素有关。

在配置主线方面，机构普遍预期，随着A股年报业绩预告进入密集披露期，市场将进一步关注业绩基本面。东吴证券统计数据显示，超过900家上市公司已经披露了业绩预告，其中预喜的上市公司占比超过三成。企业盈利复苏正在加快，尤其是算力、通信、锂电、储能等产业的上市公司业绩有望迎来爆发式增长。具备扎实基本面支撑、业绩表现超预期的优质公司有望在未来的春季躁动行情中脱颖而出。

中国银河证券提醒投资者关注业绩基本面对结构性行情的指引作用。在美联储即将举行议息会议的背景下，市场风险偏好可能会受到一定影响。但整体来看，随着业绩验证期的到来，业绩基本面在投资决策中的重要性有望进一步提升。投资者应关注高增长领域和盈利改善细分板块的投资机会。

春季行情仍将继续演绎，市场赚钱效应正朝着更广的范围扩散。在业绩验证的关键窗口期间，投资者应重点关注业绩基本面扎实、具备高增长潜力的优质公司。在市场风险偏好阶段性变化的背景下，投资者也要保持理性投资，谨慎把握投资机会。