美锦能源两年亏损近20亿元 山西首富跌落神坛

美锦能源股份有限公司近期发布的业绩预告引起了广泛关注。在煤炭和焦炭行业呈现下行态势的背景下，公司预计2025年度归母净利润将出现巨额亏损，金额在8.5亿至12.5亿之间。这一亏损趋势并非突然，而是由市场环境长期影响所致。

对于这家拥有完整产业链的煤焦巨头而言，业绩的下滑无疑令人震惊。美锦能源曾是华北、华东和华中等地区大型钢铁企业的主要焦炭供应商，其生产的焦炭品质稳定优良，主要为标准一级焦炭。随着煤焦价格的持续下行，公司利润逐年缩水。在业绩的转折点上，实控人姚俊族的财富也随之波动，一度失去山西首富的宝座。

除了传统的煤焦化业务外，美锦能源也开始布局氢能业务。尽管公司在氢能领域有所投入，但目前仍处于亏损状态。美锦能源的氢能业务主要涉及氢气制取、车辆制造和运营以及加氢站建设等领域。尽管公司在这些领域有所成果，如高纯氢项目的稳定运行、氢能车辆的投放以及加氢站的部署等，但整体业务收入占比仍然较小。

美锦能源在2025年11月份的一项决策也引起了市场关注。公司决定终止一项氢燃料电池及商用车零部件生产项目，并将剩余募集资金用于永久补充流动资金。这一决策引发了市场对公司战略调整的猜测。美锦能源随后声明将继续坚持战略定力不动摇，夯实氢能发展根基。

美锦能源的困境并非个案，反映了当前煤炭和焦炭行业的压力和挑战。随着能源结构的转型和环保要求的提高，传统煤焦企业面临巨大的市场压力。在这样的背景下，企业需要寻找新的增长点，以实现可持续发展。而美锦能源的氢能业务能否成为其转型的关键，仍需时间的检验。

美锦能源面临的经营困境令人担忧。未来，公司需要采取有效措施应对市场变化，实现业务的可持续发展。投资者也需要密切关注市场动态和公司发展策略的调整，以做出明智的投资决策。美锦能源的业绩起伏不仅关乎公司自身的命运，也关乎实控人姚俊族的财富格局。美锦能源的氢能拓展与焦炭市场预测的双重挑战

在现有的战略布局“一点、一线、一网、一中心、一平台”基础上，美锦能源正朝着氢能应用的多元化方向大步迈进。其布局不仅涵盖氢储能技术，还包括分布式发电、无人机以及船用氢动力系统等前沿领域。

对于美锦能源在上述领域的业务发展和盈利状况，《华夏时报》记者通过采访公司相关人员试图获取更多信息。公司人员表示目前不便透露具体细节，未来的相关进展和公告将成为解答这些问题的关键。这反映出公司在氢能业务的转型过程中，正经历一场前所未有的挑战与转型阵痛。

传统煤焦主业的周期性波动给美锦能源带来了不小的压力，而新兴氢能业务尚未形成自我造血的能力。这一现象折射出传统能源企业在“双碳”目标下的转型困境。如何在保持传统业务稳定的实现新兴业务的快速发展，是美锦能源面临的一大挑战。

关于即将到来的2026年，行业专家杨婷对焦炭市场进行了深入的分析。她表示，预计焦炭市场“供过于求”的格局在短期内难以改变，长期看来，过剩态势仍将延续。从需求端来看，预计生铁产量将减少约800万吨，这将直接对焦炭需求产生影响，使其同步下滑。海外焦炭产能的扩张以及特定时段性价比的波动和海外需求的疲软，将使我国焦炭出口大概率维持下行趋势。

而在供应端，产能过剩的问题依然存在，中间贸易环节可操作的空间也在收窄，库存量有限。在这样的背景下，过剩的供应将推动库存重新向上游焦企转移并累积。这导致在库存高企与需求疲软的双重压力下，焦企的议价能力将进一步被削弱。杨婷预测，焦炭价格难以脱离行业基本面独立运行。

对于未来的焦炭价格走势，杨婷认为，2026年全年焦炭价格（山西吕梁准一干熄焦）有望较2025年上移，价格中枢预计为1500元/吨，波动幅度控制在300元左右。全年价格运行区间预计为12501700元/吨。

美锦能源面临的挑战虽重，但其在氢能拓展与焦炭市场预测的双重压力下，如何调整战略、克服困难，将成为决定其未来发展的关键。我们期待看到美锦能源在转型之路上走出一条独特的道路，实现其业务的健康、可持续发展。