锂电产业链叩响价值回归之门

历经两年的调整，锂电行业正迈入新的发展阶段。随着上游电池级碳酸锂价格稳步回升，中游材料环节供需结构悄然转变，下游电池企业订单持续饱满，一条涵盖“锂矿材料电池”的全链条周期性复苏已经拉开帷幕。

对于锂电行业复苏的核心引擎以及各环节的战略窗口期，我带着《证券日报》记者深入产业一线，与从业者对话，观察新趋势，试图揭开锂电行业从磨底到起势的内在逻辑与未来路径。

复苏信号清晰明朗，锂电产业链各个环节都呈现出喜气洋洋的态势。从上游的锂矿开采和碳酸锂等原材料，到中游的正极材料、负极材料、电解液、隔膜等关键材料制造，再到下游的动力电池、储能电池、消费电子等终端应用，无一不展现出强烈的回暖迹象。

特别是电解液的核心原料六氟磷酸锂，已经成为本轮回暖的“先锋”。多家企业产线已满负荷运转，在手订单饱满，甚至有上市公司预测，到2026年产品价格仍有望保持上行趋势。

中国化学与物理电源行业协会研究员何卓新对《证券日报》记者表示，锂电产业已从调整期进入“复苏早期回暖上行”阶段。除了新能源汽车和储能市场的持续增长外，新兴场景如低空经济、人形机器人等也为锂电产业开辟了新的增长曲线。

特别是在电池级碳酸锂价格方面，经历了一轮明显的V字反弹后，如今呈现出稳步上升的趋势。龙头企业对未来的乐观预期正逐步形成共识。赣锋锂业董事长李良彬公开表示，未来电池级碳酸锂需求有望增长，价格仍有探涨空间。

伴随产业复苏而来的，是上游材料价格上涨带来的成本压力。企业纷纷寻求破局之道，通过技术降本、工艺优化、原材料自供等方式控制成本。部分龙头企业甚至直接选择提价来应对成本压力。

在成本压力的影响下，锂电产业链的发展逻辑正发生深刻转变。企业不再追求规模扩张的“产能竞赛”，而是转向聚焦技术升级、供应链韧性建设的“价值深耕”。长期主义逐渐成为产业链上下游协同发展的共识。

在这个过程中，企业的布局也在同步调整。例如，厦钨新能与格林美签署的战略合作框架协议，就是围绕市场需求推进动力电池正极材料的扩产计划。企业也在通过一体化布局、套期保值等方式应对行业波动。

总体来看，锂电行业正步入新一轮景气周期，但产能与需求的匹配程度、库存消化情况仍将是影响行业持续健康回暖的关键变量。业内普遍认为，尽管面临原材料价格上涨带来的压力，但头部企业仍凭借产能优势与订单储备占据市场主动，长期主义将成为锂电产业的发展方向。在这个过程中，技术升级和供应链韧性建设将成为企业的核心竞争力，共同推动锂电产业的持续健康发展。在风云变幻的锂电行业，降本增效已成为企业生存与发展的关键。通过资源整合与纵向一体化，企业正逐步出一条实现降本增效的道路。一方面，企业正努力提升资源自给率，积极推进“锂矿+锂盐”一体化布局。这种战略布局不仅降低了对外采购的依赖，更降低了原料价格波动带来的风险，有效稳定了企业的生产成本。

另一方面，工艺优化、能耗管控以及供应链的升级也在持续进行。企业以工艺创新为引擎，深挖潜能，降低生产成本。在供应链的每个环节都进行精细化管理，从原材料的采购到产品的生产、销售，都力求做到最好。这种努力使得企业在市场波动中保持了稳健的抗压能力，特别是在低价周期中，依然能够保持稳定的运营。

何卓新认为，储能装机扩张与海外业务拓展为企业带来了新的发展机遇。随着储能市场的快速增长以及新能源汽车的普及，锂电行业面临着巨大的增量需求。政策的利好以及技术的迭代更新，将进一步增强行业的韧性，使得企业在激烈的市场竞争中站稳脚跟。

锂电行业的“过山车”行情背后，是企业盈利格局的深刻变化。真锂研究创始人墨柯指出，当前行业内部出现了明显的分化现象。头部企业凭借强大的技术实力和市场份额，业绩持续攀升；而腰部企业则多数陷入“增收不增利”的困境。这种分化预示着行业即将迎来新一轮的洗牌。

从供给侧看，主要锂盐企业的开工率持续高企，产能利用率不断提升。其中，盐湖提锂企业以其低成本优势在行业中脱颖而出。盐湖提锂的成本远低于进口锂辉石精矿加工成本，这使得盐湖提锂企业在碳酸锂价格上涨周期中能够保持较高的利润率，为企业带来更多的现金流，支持其进一步的技术研发和产能扩张。

随着锂电产业盈利格局的重塑，“反内卷”成为产业链持续健康发展的内在要求。部门、行业协会以及企业本身都在努力推动产业向高质量发展转型。工业和信息化部等部门的联合行动，为产业从规模扩张转向质量提升提供了明确指引。墨柯预测，到2026年，产业链企业的盈利情况将在这场全行业参与的“价值回归”行动中揭晓。

总体来看，锂电行业正从价格博弈的底部周期走向价值驱动的新周期。技术创新成为决定未来利润分配的核心，而坚守长期主义、深耕价值创造的企业将在行业中占据主导地位。行业内的企业正积极应对挑战，努力提升自身竞争力，以期在这场变革中脱颖而出。