AI企业推进港股IPO 各路资本密集押注

随着北京智谱华章科技股份有限公司于1月8日正式登陆港交所，成为港股首家以原创通用大模型为核心资产的上市企业，中国AI产业的步伐明显加快。这一天，不仅标志着智谱的里程碑，更是中国AI产业发展的重要转折点。

港交所的大门再次为AI企业敞开，继智谱之后，MiniMax Group Inc.也紧接着在1月9日挂牌上市，展现了中国AI产业的繁荣景象。从中上游的AI芯片、通用大模型，到下游的应用层，整个产业都在加速产业化与资本化的进程。

中科创星科技投资有限公司的创始合伙人米磊表示，当前大模型能力正突破从“能用到好用”的临界点，大模型红利窗口已经打开。随着AI技术的不断发展，资本正在各环节寻找投资机会。从AI基础设施、模型研发到应用落地，都有巨大的潜力。中科创星已投资AI产业链上下游多家优质企业，并对AI领域的创新机遇充满期待。

在智谱和MiniMax上市之前，下游AI应用企业已经率先推进上市进程。企业级AI服务商滴普科技股份有限公司、专注“AI数字员工”的珠海金智维人工智能股份有限公司以及图模融合企业北京海致科技集团股份有限公司等都已积极筹备上市。随着大语言模型、计算机视觉及多模态模型对算力的需求持续上升，AI芯片已成为人工智能产业链中最关键的底层支撑之一。许多AI芯片及GPU企业也在加速冲刺上市，为市场树立了标杆。

在AI大模型领域，除了通过上市融资的智谱与MiniMax，北京月之暗面科技有限公司也在2025年底完成了巨额C轮融资。这些资金将被主要用于通用AI大模型的研发、平台基础设施的优化以及未来五年的技术研发和AI原生产品的开发。

长江证券传媒首席分析师高超认为，中国AI大模型市场已从早期的竞争阶段迈入“应用热”与“价值验证”的关键阶段。随着头部大模型厂商走向公开市场，技术与资本双轮驱动下的中国AI大模型产业有望向更广泛的投资者证明其长期价值与可持续性。

近年来，港交所为吸引优质科技企业上市推出了多项措施，包括特专科技第18C章上市规则以及开设“科企”专线等。这使得港交所对人工智能等前沿科技企业的包容性显著提升，也吸引了多路资本的关注。智谱的上市吸引了众多知名投资机构和企业参与，包括头部保险机构、大型公募基金、明星私募基金以及产业投资人等。其过往的投资机构名单中也包括许多互联网巨头和创投机构。

米磊回忆称，中科创星在投资AI行业低谷期时对智谱的投资确实是一次冒险，但今天看来这次投资获得了丰厚的回报。他相信大模型能力的外溢将为AI软件、AI消费硬件、具身智能等领域带来新一轮的创新机遇。对于创业者来说，如何高效转化这一波大模型红利并打造出能切实解决用户痛点的AI产品将是关键。

值得一提的是，港股作为连接中国与全球资本的枢纽，在估值方面展现出对未盈利AI企业的高容忍度，并吸引了国际资本的高度关注。以智谱和MiniMax的上市为例，许多国际顶级机构也参与了其投资。瑞银证券全球投资银行部联席主管谌戈表示，国际资本对中国AI企业抱有浓厚兴趣，在全球AI竞争激烈的背景下，国际资本正在积极寻找投资机会，以免错失行业发展机遇。这也预示着中国AI产业的未来充满了无限可能。