科创板并购重组市场快速增长

近日，“中国EDA领头羊”概伦电子（股票代码：688206.SH）宣布动态，其重组报告草案披露后，计划于本月召开股东会，审议收购锐成芯微及纳能微事宜。这标志着其向“EDA工具+半导体IP”双引擎模式迈出了坚实的一步。这一产业整合行动，正是科创板并购重组市场活力四射的缩影，也是“科八条”政策赋能下的直接成果。

从上交所获悉，自“科八条”政策实施以来，科创板上市公司并购交易持续活跃。数据显示，新披露并购交易累计达到惊人的156单，其中发股/可转债类交易占比超过四分之一。尤其值得关注的是，重大资产重组领域的交易数量呈现出爆发式增长，显示出市场的强劲动力。

这些并购交易的完成率也相当可观，近110单并购交易已经顺利完成，整体完成率超过七成。这些交易普遍围绕产业链上下游展开，通过“补链强链”实现资源优化配置，进一步巩固了产业优势。例如，沪硅产业通过收购三家公司股权，成功将300mm硅片二期项目纳入全资管控；华海诚科并购衡所华威后，跃居全球半导体环氧塑封料出货量第二位。

在创新制度的推动下，重大资产重组领域的多个“首单”案例成功落地，为市场提供了可复制的实操范本。这些案例不仅标志着创新制度已快速转化为市场实效，还为科技型企业并购扫清了障碍。如芯联集成的“科八条”后首单发股类“亏收亏”交易，明确了科创板公司收购优质未盈利资产的估值与审核预期。

非重大交易领域同样展现出估值作价与交易结构的灵活多样性。例如圣湘生物采用“Earn-out”对价调整机制，凌云光则以现金收购后迅速启动再融资，既满足了交易对方的退出需求，又缓解了自身短期资金压力。

尽管并购市场蓬勃发展，部分重组交易宣告终止的现象也引起了关注。分析人士认为，这是市场化并购的必然结果，而非市场活力不足的表现。半导体行业终止案例较多，主要是由于该行业并购活跃，同时国内半导体产业发展迅速，一级市场关注度与估值水平较高，导致交易双方在估值预期上存在差距。行业需求波动和宏观环境变化也使得上市公司在推进并购时更加审慎。

为保护投资者利益，监管层针对重组终止事项加强了规则制定和监管力度。同时严厉打击“忽悠式重组”、内幕交易等行为。例如近年来查处的相关案件中，吴某杭内幕交易案罚没超亿元等典型案例。这些举措为科创板并购重组市场的健康发展提供了有力保障。科创板的并购重组市场展现出蓬勃的发展态势，为科创板企业提供了更多的发展机遇和空间。