博元退入新三板开始读秒

博元投资，曾经名为“老八股”凤凰化工，如今被冠以“退市博元”的称号。在退市整理期的首日，它毫无预兆地跌停，全天仅成交999手，成交金额不足60万元。此刻，退市博元在A股市场的生存倒计时已然启动。

这一***引起了广泛关注，原因就在于它是首家因重大信息披露违法被终止上市的特殊身份。回溯至2014年，证监会对退市博元涉嫌信息披露违规行为展开调查。次年，公司因违规披露、不披露重要信息以及伪造金融票证等行为，被依法移送公安机关处理。

上交所披露的信息显示，为了掩盖控股股东东华信泰在2011年未真实履行股改业绩承诺资金的事实，博元投资多次伪造银行承兑汇票，虚构重大交易，并发布严重虚假的财务信息。这样的行为导致公司的定期报告、资产、收入、利润等财务信息严重失实。

在退市博元之前，尚未有上市公司因触碰红线而遭遇退市。不少投资者对管理层此次对股市的严格管理表示赞赏。博元投资的退市也让多家可能步其后尘的上市公司成为A股市场的“风险区”。据机构梳理，已有20多家公司因信息披露违法违规或欺诈上市而面临暂停上市及退市风险。

其中，金亚科技便是其中之一。该公司因实际控制人涉嫌违反证券法律法规而遭到证监会的立案调查。根据其年初的自查报告，公司在多项重要财务数据中出现了重大差错，调整金额高达近12亿元。

虽然一些投资者对退市博元的未来依然抱有期待，希望在新三板市场能够找到逆袭的机会。但实际上，专业人士认为ST博元重回A股的概率并不高。因为对于因重大违法被终止上市的公司来说，如果轻易通过一系列操作重新上市，那么退市制度将失去其严肃性和公正性。与此ST博元后续面对的问题远比ST长油复杂得多，短时间内难以解决。ST长油在登陆新三板时已经完成债务重整并明确表示了重新上市的可能。然而对于ST博元而言，其面临的困难更大、更复杂。投资者应保持理易的态度对待此类股票的高风险性。除了主板市场外新三板也有退市先例存在投资者应保持警惕理易避免盲目跟风炒作壳资源。在新三板波澜壮阔的发展历程中，退市公司的身影也曾经悄然出现。与其他资本市场一样，新三板并非是一个“只进不出”的平台。为了更符合自身市场的特点，股转系统一直在适当的退市机制。

在2013年2月8日实施的《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》中，明确规定了六种情形，一旦出现其中之一，股票将被终止挂牌IPO。这些情形包括：主动申请且获得股转同意、未在规定期限披露年报、未找到主办券商进行持续督导、挂牌公司被注销等。

以ST羊业为例，这家新三板企业在2014年因为连续7年未披露年度报告而被强制摘牌，成为了退市制度的一个实际案例。

新三板的退市制度并非仅仅停留在纸面上。企巢新三板的院长程晓明曾指出，随着分层时代的到来，新三板的退市时代也将真正来临。当新三板市场实现分层时，市场的“优胜劣汰”机制将自动启动。创新层的挂牌企业将迎来更加活跃的交易，而基础层的企业则可能面临退市的风险。

不仅如此，“十三五规划纲要”也明确提到了深化新三板改革，建立转板机制和退市机制。这预示着，新三板的退市制度也将很快启动，为市场注入更为健康的竞争活力。

新三板的退市制度正在逐步健全，这既是市场发展的必然，也是资本市场健康运行的必要条件。我们期待着这一制度能够更好地发挥作用，为投资者提供更加透明、公正的新三板市场。

文/本报记者张艳 综合《第一财经日报》、央广、《投资快报》

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