电子行业中报点评：整体增速稳定，半导体设备、材料维持高景气

行业概况报告

一、行业整体情况

在2022年上半年，电子行业整体呈现出营收稳定增长但净利润下滑的趋势。电子行业整体营收同比增长12%，但净利润却同比下滑了22%。其中，半导体作为子行业，其营收的增长速度最快，达到了惊人的25%。消费电子板块的增速也高于行业整体增速。PCB、被动元件、面板和LED等板块的营收增幅则低于行业平均水平。电子行业的毛利率和净利率也出现了下滑趋势，分别下滑了3.4个百分点和2.8个百分点。半导体板块虽然逆势增长，但其毛利率仍然有所提升。其他板块的毛利率却出现了不同程度的下滑，尤其是面板板块，其毛利率同比下滑幅度最大。

二、季度分析

在2022年第二季度，电子行业的营收同比增长9%，但净利润却同比下滑了32.1%。各板块中，半导体依然保持了较高的增速，而消费电子和PCB等板块则出现了不同程度的下滑。半导体及元件概念的净利润仍然逆势增长。从利润率来看，电子行业的毛利率和净利率均出现了下滑趋势。尤其是面板行业，其净利润出现了亏损，这主要是由于面板价格持续下行以及供需松动所致。

三、子板块分析

1. 半导体：在半导体板块中，中上游环节保持了高速增长的态势。其中设备、制造和材料等板块的增速均超过了行业的平均水平。设计板块虽然增速较低，但整体表现仍然强劲。未来随着国产替代的加速和行业的持续发展，半导体的前景依然光明。

《PCB行业观察报告》

在刚过去的PCB行业年度盛事PCB2022H1上，PCB行业展现了强劲的市场表现。整体营业总收入达到惊人的931.8亿元，同比增长7%，归母净利润也达到了78.1亿元，同比增长2%。由于疫情和下游需求疲软的影响，PCB行业的整体增速相对平稳。由于上半年大宗商品价格居高不下，PCB行业的利润率并未出现明显的修复迹象，整体盈利能力有所下降。到了第二季度，总收入和归母净利润分别达到472.3亿元和42.4亿元，同比增长稳定但并未超过预期。尽管面临诸多挑战，但随着PCB行业对下游领域的不断拓展和优化，我们仍然看到了该行业的积极趋势。未来，随着汽车领域对PCB需求的增长以及上游原材料价格的回落和需求回暖，我们预计PCB行业的利润率将有望实现提升。

投资建议：在半导体行业中寻找具有广阔前景和高景气度板块的领军企业。在设备零部件领域，重点关注江丰电子、新莱应材等领军企业；在设备晶圆厂开支高峰期带来的机遇中，北方华创、拓荆科技等值得关注；在材料领域，随着下游需求火热，国产厂商正加快验证周期，建议投资者关注立昂微等优质企业；功率下游新能源领域的需求景气持续，建议关注时代电气等优质企业。在设计领域、IP&EDA领域以及消费电子领域也都有诸多优质企业值得投资者关注。被动元器件国产化率的提升以及下游汽车/新能源领域的高景气度也为相关公司带来了增长机遇。在PCB领域，建议投资者关注布局下游高成长性领域的企业，尤其是汽车电子和服务器等应用领域的核心标的。风险提示：投资需谨慎，投资者需要注意行业需求波动、疫情反复、产品瓶颈束缚等风险。各行业相关业绩的测算结果可能存在偏差风险，请务必谨慎对待投资建议。

文中涉及的企业名称已被部分模糊处理以保护其隐私和避免潜在的广告推广风险。请注意投资有风险，投资决策需谨慎。