严控新三板内幕交易 规则明确三个环节审查要求

全国股转公司发布了针对挂牌公司重大资产重组的审查要点

众所周知，A股上市公司的资产重组一直备受瞩目，需要经历重重考验。而如今，新三板挂牌公司的资产重组也迎来了新的政策。在挂牌公司重大资产重组的新政策下，全国股转公司在其审查经验的基础上制定了《挂牌公司重大资产重组审查要点》。这一要点的发布，旨在进一步规范挂牌公司的资产重组行为，确保市场公平、公正、公开。

该审查要点主要针对挂牌公司重大资产重组中的内幕信息知情人报备、信息披露及发行股份购买资产备案等三个环节进行了明确规定。其中，内幕信息知情人的管理尤为关键。要求填写内幕信息知情人登记表，同时需要提供买卖证券自查报告、交易进程备忘录，并由全体董事对报备文件的真实性、准确性和完整性做出承诺。

在重组报告书的审核内容上，《审查要点》进行了详尽的罗列，包括挂牌公司前次股票发行募集资金使用情况、本次重组所涉及发行对象是否符合投资者适当性管理要求、私募投资基金与私募投资基金管理人登记备案的进展情况等等。对于交易价格的确定依据及方式也要求充分披露。如交易定价与评估结论或经审计财务数据存在显著差异，需对合理性进行充分说明。

2014年7月，《非上市公众公司重大资产重组管理办法》的实施，为新三板挂牌公司实施重大资产重组提供了主要规则。与上市公司类似，公众公司也涉及公众利益，因此需要监管部门进行适当的监管，以保护投资者的利益。尽管定增和挂牌业务已经有了可查询的审核进度表，但重大资产重组相关内容一直是个空白。《审查要点》的发布，填补了这一空白，使得全国股转公司对挂牌公司的资产重组行为有了更加明确的指导。

业内人士认为，《审查要点》的影响将主要体现在两个方面。挂牌公司资产重组的透明度将有所提高。虽然对新三板挂牌公司的资产重组政策有别于A股上市公司，但从审查要点对信息披露的要求来看，其要求已经与上市公司趋同。有券商投行人士表示，全国股转公司披露的审核要点合计99条，其核心要求是规范信息披露。

《审查要点》的发布旨在提高资产重组的效率。监管原则在于放松管制，减少事前的行政许可，加强自律管理，强化事中、事后监管，并突出公司自治原则，减少硬性规定，强化中介机构功能。这反而可能降低沟通成本，提高工作效率。以前准备材料时，需要和审核员进行大量沟通，还要研究其他案例，以免漏掉需要披露的信息点。现在，虽然信息披露的工作量有所增加，要求也有所提高，但只要按照规定的要点进行，反而可以简化流程，提高工作效率。

《审查要点》的发布将为挂牌公司的资产重组行为提供更加明确的指导，提高市场透明度，简化流程，最终提高资产重组的效率。这对于保护投资者利益，促进市场公平、公正、公开具有重要意义。