楼鸿强：降低收益预期 保持信心耐心

在金秋的深圳，一场关于金融的盛会如火如荼地展开。在“2016年基金服务万里行建行中证报‘金牛’基金系列巡讲”的舞台上，华宝兴业基金的金牛基金经理楼鸿强先生，分享了他对中国经济及金融市场的独到见解。

楼鸿强认为，国内经济短期呈现出企稳的迹象，但这只是暂时的静水湖面，其背后的经济质量和持续性仍需时间的检验。比较于海外的主要经济体，中国经济的中长期国际竞争力依然强大，发展的潜力不可小觑。过去几年的全球金融市场的大变动，已经深刻地改变了国内各类资产市场的运作模式，A股市场的波动虽然引人注目，但这并非常态。

楼鸿强进一步指出，市场风格的切换是多重因素共同作用的结果，包括经济环境、政策导向、估值水平等。从行业板块的角度看，食品饮料、煤炭、家电等行业在2016年表现突出，而计算机、传媒等板块则经历了一定的调整。在市场概念板块上，涨价预期、传统基建、环保等领域表现更为亮眼。

楼鸿强对于中国经济的数据进行了深入。短期经济企稳，GDP增速和制造业PMI等关键数据有所回升，但主要依赖于居民消费端的回升。在财政方面的稳增长举措开始显现效应，但企业端的数据改善并不明显。他提醒到，短期经济企稳的质量和可持续性值得进一步观察，居民依赖信贷加杠杆的行为存在一定的风险。虽然供给侧改革取得了一定成效，但中期可能会带来整体经济运行成本的上升。

在中国经济中长期发展前景时，楼鸿强强调应将其放在国际背景下进行比较分析。他对中国经济的综合竞争力充满信心，认为尽管过去几年中国GDP增速有所下滑，但作为全球第二大经济体，其增速已经相当可观。中国的全球贸易占比仍在攀升，人口结构仍具有比较优势，特别是在高素质工程师红利方面。他也提到了人民币的综合竞争力以及汇率问题，认为人民币不存在持续贬值的基础。

回到金融市场，楼鸿强认为全球范围的货币宽松政策使得金融脆弱性上升。国内金融市场近年来出现了自由化发展的倾向，这深刻改变了金融市场的生态，带来了金融投机和资产价格泡沫等问题。他对主要金融市场的观察深入细致，包括股票市场、债券市场、银行理财、房地产市场、商品期货市场等，他认为这些市场呈现指数级的快速发展，同时也伴随着资产和产品价格的大幅波动。

对于A股大势的研判，楼鸿强表示现阶段市场大概率将维持震荡格局。他认为在经济短期企稳的背景下，货币和财政政策会维持相对积极的状态，而市场参与资金难以再现昔日的辉煌。场内资金已经进入相对正常范围，既不支持大涨也不存在资金不足大跌的问题。投资者应调整预期，耐心等待更好的机会。

这场盛会，不仅让我们听到了金融领域的声音，更让我们感受到了中国经济与金融的脉搏。在变革之际，楼鸿强的观点为我们提供了宝贵的参考，也为投资者指明了方向。让我们共同期待未来的金融市场能够带来更多的机遇与挑战！