新三板前十月定增规模近900亿

日前，新三板挂牌企业数量突破0家，这一数字已超越了沪深交易所上市公司的总数。新三板在数量上形成了庞大的底部，成为我国多层次资本市场的重要组成部分。

尽管长久以来，新三板市场融资规模和流动性有待提高，但近年来的发展趋势不容忽视。特别是2015年，新三板定增市场迎来了井喷式增长。截至11月9日，今年新三板定增融资规模已突破千亿大关，超越了创业板的再融资规模。

从定增规模来看，2015年前十个月，新三板挂牌企业通过定增募集的资金规模达到了896.3亿元，而同期创业板的上市公司通过定增募集的资金为690亿元。可见，新三板在定增规模上已经正式超越了创业板。

创业板和新三板的特点截然不同。以股票发行次数为例，新三板前十个月共发行股票1984次，平均每次募集资金为4517万元。尽管新三板挂牌企业数量远超创业板，但很多企业在一年中进行数次定增，显示出新三板企业灵活多变的融资思路。

相比之下，创业板的定向发行股票次数较少，为550次，仅为新三板发行次数的三分之一。每次股票发行能够募集到的资金则为1.25亿元，显示出创业板单次融资额较大的特点。一位接近股转系统的内部人士表示，新三板企业秉承的应该是小快灵的融资思路，发行次数多，单笔融资额不大。

对于新三板定增规模超越创业板的现象，国信证券场外市场部总经理鲁先德认为，这主要是由于新三板今年的政策环境宽松，体量大于创业板。他还强调，两者在政策和审核角度上并不具备可比性。新三板真正体现了与中小微企业的对接，但其与创业板存在诸多不同，不可单一比较。

除了融资规模外，新三板在定增的时间成本上也存在优势。一家新三板挂牌企业的定增流程可以在30天左右的工作日内完成所有流程将股份挂牌交易，一般不会超过2个月。这一效率远高于创业板。

一位天星资本人士表示，新三板的定增审核流程和严格程度都相对宽松一些。证监会豁免核准股东人数不超过200人的新三板挂牌企业的定增，这也大大加快了新三板企业的定增审核效率。

随着新三板市场的活跃度提高，一些企业的股东人数可能超过200人，但即使通过证监会非公部的审核，这一类新三板挂牌企业的定增速度依旧要快于创业板。鲁先德进一步指出，创业板和新三板在市场定位、审核机制、交易市场等方面存在显著差异。新三板更接近中小企业，能够更好地服务于中小企业，具备更强的包容性，对公众的吸引度较低。总体来说，新三板的审核更加市场化。

新三板在数量、融资规模和效率等方面都表现出了明显的优势，成为调整我国多层次资本市场结构的重要一环。尽管新三板市场仍需进一步提高融资规模和流动性，但其发展潜力不容忽视。(21世纪经济报道)