基金行业产品出现“逆转” 货币基金遇“春天”

资金市场那只隐形的“蝴蝶翅膀”正在对基金行业投下深远的影响。随着债券与拆借市场收益率的整体回暖，基金行业的产品生态正在经历一场深刻的“逆转”。去年备受瞩目的长久期债基，如今面临生存的严峻考验。两个月前规模大幅增长的货币基金，因其灵活的产品特性，正迎来属于自己的“春天”。

对于基金从业者来说，当前的变化是常态，唯有灵活应变，不断适应市场的变化，才能在这场金融的舞蹈中独领风骚。

债基的“大考”已悄然而至。尤其是部分定期开放的债基，如今的状况出乎许多基金经理的年初预料。就在春节前，上海某只定开债基遭遇了“巨额赎回”。机构客户因对其收益率不满而选择大量撤资，赎回规模可能超过九成。这种业绩压力在未来可能波及更多债基。据统计，截至上周末，已有超过只债基年初以来的业绩呈现负增长。其中，某家北京基金公司管理的纯债债基累计亏损甚至高达3.34%。超过10只债基今年来的亏损已逾2个百分点。

一个月的运作出现2%的亏损，这样的业绩水平，对于债券基金的管理人而言，无疑是巨大的压力。深圳某债券基金经理表示，今年以来债券基金的收益不佳，主要源于两个方面。一是自去年12月以来，固定收益市场的投资品种整体走势偏弱，这种弱势状态在2017年并未得到显著改善。二是部分债基由于契约或策略原因，投资杠杆较重，使得它们在债市整体收益率缓慢上行的阶段里承受历史负担，遭遇浮亏压力。

与此与债基苦情相反的是货币基金的“春天”。在鸡年的新春里，货币市场基金迎来了自己的繁荣时期。春节长假过后的两个交易日，各大基金公司的网站或手机应用纷纷推出货币基金的广告。这标志着货币基金在鸡年伊始成为行业的推介重点。这一策略背后是货币基金短期内良好的收益表现。数据显示，过去一个月内，有近10只货币基金的累计收益接近或超过0.4%，大批货币基金的七日年化收益率超过3.7%。若这样的收益率水平维持全年，2017年将无疑是货币基金的大年。

上海的一位固定收益产品总监指出，固定收益类基金产品的苦乐不均源于债市资金面的新状况，这种现象在债市收益率探底回升的阶段尤为明显。从更长周期看，所有状况都与中国经济新周期是否真正展开密切相关。如果经济新周期得到确认，那么基金行业的销售结构还将发生进一步震动。对于基金业而言，现在的变化只是开始。

在这个变化的时代，基金行业面临着前所未有的挑战与机遇。从债基到货币基金，市场的每一次波动都在考验着基金从业者的智慧和勇气。在这个充满变数的市场环境中，唯有不断适应市场的变化，才能在激烈的竞争中立于不败之地。