养老基金投资是贯穿生命周期的长期投资

陆靖昶，广发基金资产配置部投资经理，拥有9年从业经验，是业内罕见的兼具量化背景与6年FOF实战经验的专业人士。在他看来，面对第一支柱基本养老保险的养老金替代率下降、第二支柱企业年金覆盖率低的情况，第三支柱个人养老基金成为实现美好退休生活的必要补充，其中养老FOF是主要形式之一。

对于投资者如何评估自己的养老需求，陆靖昶表示，投资者在确定养老目标时，通常需要考虑退休时点的个人工资水平。如果退休后每年领取的养老金能与退休前工资相当，那么就能维持原有的生活水平。这个比例被称为养老金替代率，高水平替代率能支持除基本生活开支以外的其他消费。借鉴美国401k退休计划的经验，个人每年投入养老账户的资金应占个人年收入的9%至15%，以确保退休后的经济来源。

当前我国人口老龄化速度快，社会养老基金收支压力较大。目前养老体系第一支柱提供的养老金替代率仅为40%，若不做改革，本世纪末这一数字将降至20%。第三支柱个人养老基金显得尤为重要。从海外发达国家的经验来看，养老FOF是第三支柱的一种重要形式，DC(401k)和IRA占养老的比例较高。

养老目标基金强调资产配置和FOF形式运作的原因在于，养老需求需要通过更加稳健的方式实现保值增值。单一资产的波动较大，通过资产配置可以分散风险、降低波动，实现长期投资目的。不同年龄段的投资者有不同的风险承受力，资产配置可以根据不同的风险偏好进行收益匹配和动态调整。

关于养老目标基金设置封闭运作期或最短持有期限的意义，陆靖昶表示，这主要是为了引导投资者进行长期投资，避免短线操作。持有期限的不同对应不同的权益比例，长期投资的回报相对稳定且有助于降低投资风险。增加锁定期有助于培养投资者的长期投资习惯。

至于广发基金如何布局养老公募产品线，陆靖昶表示将结合市场环境及投资者特点，从稳健起步，逐步增加中等风险及以上的目标风险策略产品，形成完整的风险梯度。也会布局不同目标日期的养老FOF产品，以供不同风险偏好客户选择。据证监会公开披露信息，广发基金已申报1只目标风险基金和1只目标日期基金。

陆靖昶认为养老投资是关乎每个人未来生活质量的重要事项，而养老FOF作为其中的一种重要形式，值得投资者关注和了解。广发基金在养老公募产品方面的布局也旨在为不同需求的投资者提供合适的投资工具，助力他们实现美好的退休生活。