定增基金疯狂扩容未见靓业绩 掘金“主动管理”

随着证监会新闻发言人的表态，再融资市场将在2017年收紧，这无疑给近年来大踏步扩张的公募定增基金带来了挑战。

某基金公司投行部负责人指出，公募定增基金在2016年经历了狂飙式的增长，再融资规模近1.6万亿元。在这一背景下，部分定增项目出现了非理性报价的现象，资金蜂拥而至使得发行项目的折扣率大幅压低，定增投资的风险陡然增加。如果2017年再融资审核更为严格，在一级半市场资金量没有明显减少的情况下，再融资项目的争夺可能会更加激烈。这不仅对公募定增基金，而且对专户定增产品都将造成巨大的投资压力。

基金2016年四季报显示，公募定增基金急速扩容，但投资者并未见到相应的业绩亮点。数据显示，去年成立的定增基金中，仅有少数获得正收益，而一些基金产品的净值缩水幅度超过8个百分点。

定增基金出现大面积浮亏的主要原因在于，不少定增项目实施后二级市场价格跌破定增价格。一位定增基金经理表示，定增项目由于资金量大、投资对象少，上市公司或资金方会努力维持股价，形成“定增不败”的神话。但随着定增市场的不断扩容，项目质量出现差异，对于前景较差的项目，亏损可能成为常态。

某基金公司投行部负责人进一步表示，2016年定增市场出现的非理性报价现象导致折扣率大幅收窄。以去年11月份为例，部分项目破发导致投资者受损。

对于2017年的定增项目审核从严的基调，市场反响不一。一些基金经理认为这将有助于净化市场、降低投资风险；但也有人认为，如果定增项目供给减少而参与资金不减，竞争将更加激烈，可能引发新的投资风险。在此背景下，一些基金公司开始强调定增投资的主动管理能力。信诚基金便是其中之一，他们旗下的定增基金采用“真精选策略”，通过自身的主动管理优势精选项目，为投资者提供可靠的投资回报。这意味着定增基金领域将迎来“主动管理”的元年。

在这样的大环境下，对于投资者来说，选择一家具有强大主动管理能力的基金公司变得尤为重要。因为只有通过公司的主动管理，才能在激烈的市场竞争中寻找到真正的投资机会，实现投资回报的最大化。投资者在选择定投基金时，不仅要关注基金的业绩和历史表现，更要关注基金公司的主动管理能力。