中信建投：中国移动维持买入评级 目标价80港元

中信建投研究报告：中国移动显现强劲复苏势头，维持“买入”评级，目标价位80港元

近日，中信建投发布了一份关于中国移动的详尽研究报告，维持对中国移动的“买入”评级，并设定目标价位为80港元。报告揭示了中国移动在近期内的业绩表现及未来增长潜力。

报告中指出，中国移动近日发布的21Q1业绩报告显示，公司营运收入达到1984亿元，同比增长9.5%。其中，通信服务收入达到1777亿元，同比增长5.2%。EBITDA和归母净利润也实现了同比增长。

在经历了2019年的净利润大幅下滑后，中国移动在2020年触底反弹，净利润出现小幅增长。进入2021年一季度，净利润进一步实现同比增长2.3%，延续了向好的势头。尽管增速受到近期5G大规模投入运营的影响，但中国移动依然实现了来之不易的净利润增长。展望未来，随着网络利用率提升和业务量的持续增长，预计公司的利润增速将超越收入增速。

报告还提到，中国移动的移动用户ARPU在21Q1实现了正增长，同比增长0.9%。这一增长与中国移动资费降幅得到控制、5G的快速发展以及数据流量的持续增长密切相关。虽然存在季节性波动，如移动用户ARPU在四季度的环比下降，但这主要与促销活动及用户新增量有关。对于ARPU的同比变化趋势，更值得市场关注。

公司在有线宽带方面的ARPU虽然同比有所增长，但环比大幅下滑。对此，市场存在一些观点认为是公司在调整分拆规则所致。运营商的套餐分拆规则需要符合监管与审计要求，无法随意变更。对于ARPU的同比变化应更加重视。

值得一提的是，截至3月底，中国移动的5G网络用户已经达到近亿级别规模，渗透率接近10%，这对于数据流量的增长起到了明显的拉动作用。随着5G网络用户数的持续增加，预计将进一步推动公司的收入增长。

根据中信建投的预测，中国移动在未来几年的营收和利润有望实现稳步增长。公司的估值处于历史底部，显示出其全球领先的盈利能力与其相对较低的估值之间的良好机会。

总体而言，中信建投对中国移动的前景持乐观态度，并建议投资者考虑买入该股。通过深入研究报告内容并关注公司未来的业绩表现和行业动态，投资者可以做出更明智的投资决策。