基础收益走低风险走高 基金固收投资加大布局衍生品

基金固收投资面临挑战与机遇：衍生品布局加大

在当下金融市场，基金公司固定收益部门正面临前所未有的挑战与机遇。一方面，债券票息收入不断下滑，另一方面，债券违约风险持续上升。在这样的大背景下，基金公司正加大在衍生品等投资领域的布局，以应对日益严峻的市场环境。

深圳一家大型基金公司的固收投资总监透露，今年以来，该公司对衍生品的研究和操作力度显著加大。新发债基和固定收益专户产品纷纷积极参与其中，尤其是专户产品中涉及的股债期货套利策略等。这些产品在期货交易中的交易量较大，活跃度也较高。这一举措的目的不仅仅是为了开拓新的投资思路，更是在债券市场寻找新的投资机会。

该人士进一步表示，传统久期和杠杆策略在当前市场环境下已不太适用，而债券收益率的下滑趋势更是加剧了这一挑战。为了增强收益，公司开始引入国债期货等品种。未来，基金公司还将更多地利用金融衍生品进行无风险套利，以及捕捉市场偏差带来的机会。这一趋势预计将引起市场的广泛关注。

另外一家基金公司的债券基金经理也证实，从今年四五月份开始，该公司已重视国债期货的布局，目前新发基金基本采纳了这一策略，专户投资策略更为多元。在债市波动较大的背景下，用国债期货进行套保的效果显著。

除了国债期货，基金公司还开始关注“非标”等品种。一家基金公司固收人士透露，该公司专户产品今年加大了对可交换私募债的投资力度。而业内普遍存在类似的情况。

除了以上举措，一些基金公司还在研究跨境债券、商品信用债、股债期货互换等方面。非公开公司债、永续债等领域的研究力度也在逐步加大。

面对债券违约事件的增多，业内有声音建议推出信贷违约互换(CDS)和信贷挂钩票据(CLN)等产品。这些产品能更好地对冲信用风险，提高债券市场的流动性，满足基金业对信用衍生工具的需求。

基金公司在固收领域正面临新的挑战和机遇。为了应对市场环境的变化，基金公司正在积极寻求新的投资方向和策略，加大对衍生品等投资领域的布局。未来，这将是一个值得关注的趋势和方向。