年末净值比拼 指数上下两难

上周，证监会***刘士余在一场会议上的脱稿发言引起了广泛关注，他严厉指出部分险资在某些层面上的激进行为。随后，迅速行动，发文整顿部分险资业务。随着的动作，险资年末的抢筹大戏逐渐接近尾声。

年末之际，也是各大基金公司净值比拼的重要阶段，市场震荡可能加剧。为了维持年末的资本净值，举牌的保险机构可能会将超重仓品种顶在高位。一旦过了12月，这种利益驱动可能会消失，相关品种可能会迅速进入随波逐流的状态。

当前市场热点已经转向部分零售商业股和白酒蓝筹品种。零售商业股的崛起基于“股权投资”的起爆点，顶级互联网公司的介入力度大，导致类似三江购物等股出现持续飙升。而白酒股的中期强势，正是基于我们今年夏天谈及的“通胀逻辑”。随着一些研究机构预测可能的温和通胀，加之传统节日的来临，白酒的热销预期使其成为短中期资金追逐的对象。

创业板近期“补涨”的呼声很高，但我心中却充满疑虑。创业板不仅是“补涨”品种，更是判断未来市场行情性质的主要关注对象。它们决定这是一个蓝筹补涨、针对远期战略建仓的行情，还是一个整体市场风险偏好逐步提升的行情。这里的风险偏好与高杠杆无关，而是类似于VC、投行思维或股息率思维。

从险资的凶猛炒作到产业资金的积极投入，我深信真正的蓝筹股和成长股具有长期价值。蓝筹股对指数的影响显著，过早兑现某些预期可能会适得其反。

当前市场已经突破3000家上市公司，我们不能简单认为中小创品种被边缘化。相反，它们的地位将继续提升，这个大方向不会动摇。现在舆论集中讨论该群体的“补涨”，但实际上大多数个股并未上涨。

近期指数量能有所缩减，上下两难。策略建议上，对于风险偏好较高的投资者，可布局近年业绩持续高增长的成长型企业；对于稳健型投资者，建议耐心等待市场最终的选择方向，不急于参与年底的波动。

市场变幻莫测，投资者需保持冷静，理性分析。在复杂的市场环境中，只有深入理解和把握市场动态，才能做出明智的投资决策。本报特约评论员小浪。（ HN666）