新证券法优化退市规定 市场化退市将担纲

随着新证券法的实施，我国的退市制度迎来了全新的变革。自3月1日起，股票终止上市的情形将由交易所的业务规则来规定，这是一个标志着市场自主性和法治化进程的重要里程碑。对此，各界专家纷纷发表了自己的看法。

新时代证券首席经济学家潘向东在接受《证券日报》的采访时表示，经过多年的改革，我国的退市制度已经有了显著的提升。新证券法的出台，将退市标准制定权下放至交易所，体现了对市场的尊重，同时也与注册制的理念相一致。这一变革有望在退市标准的多元化、执行力度以及投资者保护等方面带来进一步的改进。

在最近几年的发展中，证监会已经启动了三轮退市制度的改革，形成了包括财务、交易、规范类以及重大违法的多元化退市指标体系。而中国银河证券首席经济学家刘锋则详细解读了退市的两种形式：强制退市和自愿退市。他强调，兼并重组属于自愿退市的一种形式。对于强制退市，如果门槛设置过低，可能会引发新的系统性风险，不利于稳定投资者预期。严格执行强制退市制度，提高上市公司质量成为关键。刘锋还提出在优化退市标准时，应明确列出大股东欺诈发行、侵犯中小股东权益、危害社会公共利益等情形，并明确股票在三板市场的具体交易制度。

中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林对退市制度的优化也提出了自己的见解。他认为需要从优化退市标准、指标、渠道、投资者保护和监督等方面入手，制定更加符合我国证券市场发展和改革需要的精细化、个性化、差别化的退市制度。针对当前A股市场退市的现状，盘和林强调，优化退市制度要满足证券市场化改革不同阶段的需要。

值得注意的是，2019年A股市场共有18家公司退市，数量创历史新高。这其中包含了多种退市类型，包括主动退市、强制退市（其中大部分是因为股价低于面值）以及通过重组清理资产的方式退市的公司。这一数据充分显示了我国退市制度的日益严格和市场化改革的决心。展望未来，随着退市制度的持续优化和完善，我国资本市场将更加健康、有序和充满活力。