地方性场外交易市场发展

地方性场外市场，也被称作四板市场或股权交易中心，是一个专为特定地区的非上市企业，特别是中小企业提供的资本市场服务。这个平台为传统产业、特色产业和高新技术产业提供债权和股权的交易转让服务，是中国资本市场分层建设中的重要一环。它为地方企业尤其是非上市的中小微企业提供了筹资、投资、融资和股权转让的机会，并鼓励创新创业、技术升级和社会资本的盘活，大力支持非虚拟经济短缺环节的发展。

回首我国地方性场外交易市场的发展历程，我们可以看到全国地方性场外交易市场规模稳步增长。从首家地方性层级的资本市场天津股权交易所的成立开始，其发展势头强劲。截至2014年12月，我国已有30家地方性股权交易中心，挂牌企业数量达到2家，显示了四板市场相较于主板和中小板更大的发展潜力和速度。

全国地方性场外交易市场呈现均匀分布的格局。天津股权交易所作为领头羊，其辐射范围广泛，涵盖了19个省68个市。在投资者资质方面，天津股权交易所对一般自然人类型的股东没有限制，而其他市场则对自然人股东交易有所约束。在交易制度上，天津股权交易所和重庆股份转让中心采用了综合易制度安排，同时引入了指令驱动的集合竞价交易机制和报价驱动的协商交易机制。特别是天津股权交易所，作为地方性场外交易市场中唯一引入报价驱动制度的市场，即做市商制度，显示了其市场的独特性和创新性。

地方性场外交易市场也面临诸多挑战和发展困境。为了应对这些挑战并推动市场的持续发展，我们需要采取一系列对策和建议。市场需要形成自身特色，发挥地区的优势，满足特定产业的需求。要回归市场化的主体角色，让市场供求关系引导交易行为，只需做好监管和引导。我们需要明确地方性场外交易市场的功能定位，确保市场能够真正服务于实体经济，为中小企业提供实实在在的帮助。

本文仅对中国金融的印刷版部分内容进行了概述，若需深入了解全文内容及其背后的深层含义和策略建议，建议详细阅读***。（作者：中国兰州中心支行）