天星资本何沛钊：投资如打仗 炮火要集中

何沛钊先生作为天星资本的管理合伙人，向我们分享了对新三板转板热潮以及投资机构应对方式的独到见解。随着新三板企业转板趋势的增强，众多投资机构纷纷关注拟IPO挂牌企业，但其中存在的“假IPO”现象揭示了市场泡沫的存在。

何沛钊先生明确指出，市场确实存在泡沫，这一观点在融资估值上体现得尤为明显。他提到，当前的情况与2015年新三板的热潮有着某些相似之处。

对于拟IPO企业，天星资本有着独特的看法和投资策略。何沛钊先生强调，是否拟IPO并不是他们选择投资标的的标准。他们更像是在进行产业投资，关注的重点是企业自身的团队、所处行业的未来发展潜力以及企业业务的优劣，简单来说，未来的成长性是他们最为关注的部分。他甚至表示，作为VC机构，他们并不会过分关注企业是否挂牌新三板，而更看重企业和投资机构如何通过这一资本市场获得更好的发展。

天星资本的投资策略也在随着市场变化而不断调整。曾经被称为新三板投资领域怪客的天星资本，如今已经转变了投资策略。何沛钊先生指出，以前的新三板投资策略已经不适应当前的市场发展趋势，因此他们开始深入各个行业，挖掘优质企业。目前，天星资本已经细分出了七大行业，并针对性地设立了七个投资部门，包括热门的TMT、医疗、高端制造、军工等领域。

天星资本提出了“先成为行业专家，再成为投资专家”的口号。何沛钊先生解释说，深入行业了解是获取项目和信息来源的关键。他进一步指出，未来的发展中，天星资本会进一步细化行业投资，虽然目前更容易拿到好企业，但行业覆盖面过广也会导致人力和时间成本的高消耗。他们会选择每个行业中的4-5个小细分领域进行投资，就像打仗一样，炮火要集中。

何沛钊先生的分享展现了一个成熟投资机构的应对策略和思考。在面临市场变化和不确定性时，天星资本不断调整投资策略，坚持了解行业和企业，专注于为投资者创造长期价值。这样的策略和方法，对于其他投资机构来说也有着重要的借鉴意义。