中国或设国家金融稳定委员会 防范系统性风险

大金融监管体制的变革与创新：应对金融混业的挑战

近年来的金融市场，如同千变万化的棋盘，总是伴随着创新与监管之间的博弈。金融监管似乎总是滞后于金融创新的步伐，无论是在银行非标业务的治理还是股市配资业务的监管中，市场的创新总是能寻找到监管的盲区。这种现象背后的根源在于金融混业经营的趋势日益明显，资金在不同监管机构间流动，交叉地带成为监管的空白。

高层已经意识到这一问题的严重性，从***总***对“十三五”规划建议稿的解读中，我们可以看到改革金融监管体制的坚定决心，以防止发生系统性金融风险，维护金融体系的稳定。目前，改革方案尚在酝酿之中，但趋势已渐显明朗。

据接近监管层的人士透露，可能设立的更高层面上的混业监管部门如“国家金融稳定委员会”，将肩负重任，包括统领、协调各条线金融监管部门，监测交叉性金融风险，以及防范系统性金融风险。这一调整与近年来频发的混业金融乱象息息相关，无论是影子银行业务还是股市震荡背后的场外配资活动，都暴露了现行金融监管结构的局限性。

影子银行和配资活动只是金融混业的副产品，但混业金融的趋势不会改变。业内人士指出，改革现有的分业监管机制势在必行。各类金融创新仍在层出不穷的当下，市场对完善改革金融监管机制的需求尤为迫切。近年来混业金融活动的增加始终在不断抬高管理层的监管成本。

以影子银行业务为例，银行通过借道信托、券商或基金子公司设立的特殊目的载体开展类贷款业务，规避监管层的多项监管指标。这类表外“准信贷投放”在一定程度上冲击了国内广义货币的宏观调控，各类金融机构间的复杂合作也无形之间抬高了整个金融体系的杠杆。尽管监管层曾下发文件试图进行针对性监管，但由于后续套利模式的涌现，最终监管效果并不明显。

影子银行业务的监管难度较大的原因之一就在于其混业特质。由于涉及多类不同牌照金融机构的参与，不同机构很可能对应不同的监管部门，这种状态有时会让该类业务的监管难有效率。

作为今年搅动证券市场剧烈震荡因素之一的场外配资也是混业金融活动泛滥的横切面。在场外配资活动中，银行、信托和券商的跨业合作改变了A股实际融资盘的杠杆结构，在股指下跌后加剧了市场波动。场外配资是个典型的混业产物，由于涉及多个监管部门，对配资的管理一直滞后。

面对金融混业的挑战，改革并完善金融监管框架已成为当务之急。设立更高层面上的混业监管部门是实现这一目标的重要举措。这一变革将有助于提高金融监管的效率，更好地应对金融市场的挑战。金融混业监管的新挑战与改革路径

随着金融市场的快速发展，银行、信托公司与以场外配资为代表的混业金融活动日益活跃。尤其值得关注的是，这些活动中出现了利用互联网等新兴技术实现监管套利的现象。一位早年参与配资系统设计人士指出，恒生、铭创等系统不仅提高了配资业务的效率，也衍生出交易单元、子账户等新型工具，这使得最初的配资监管变得被动。

业内人士认为，这种“监管被动”现象反映出当前分业监管格局正面临巨大挑战。影子银行和配资只是金融混业发展的产物，但混业金融的趋势不会改变。为适应新形势下金融市场的变化，改革现有的分业监管机制势在必行。

面对众多混业金融活动的涌现，如何在金融业分业监管格局中寻求新的平衡成为关注的焦点。设立一个专门机构负责混业金融监管是当前的热门猜测之一。针对此，接近监管层的人士透露，存在设立如“国家金融稳定委员会”等专门机构的可能性。这一改革也面临诸多挑战，例如如何保障央行的独立性和主导地位等。

为何需要设立专门机构负责混业金融监管？多名业内人士和学者指出，目前混业金融的问题日益复杂，现有的分业监管模式难以应对。尽管***已经批复建立金融监管协调部际联席会议制度，但由于其沟通机制的局限性，效果并不明显。有必要设立一个专门机构来加强监管力度，防范金融风险。与现行的分业监管相比，设立专门机构负责混业金融监管的特殊意义在于防范现行监管格局中的“公地悲剧”现象。例如在场外配资领域，多个部门共同监管但权责不明确，导致出现监管漏洞。如果不设立专门机构，监管权责上很容易发生公地悲剧效应，导致金融市场的混乱。因此改革现有的金融监管机制，设立一个专门机构负责混业金融监管，对于防范金融风险、维护金融市场稳定具有重要意义。同时专家指出要关注金融市场的赌性成分，坚决守住不发生区域性系统性金融风险底线。

随着普惠金融、金融创新的转变经济结构的角色日益重要，混业业务和产品也可能进一步增多。如果没有一个专设机构来进行有针对性的监管，金融市场将面临更大的不确定性。因此设立专门的混业金融监管机构是适应新形势下金融市场发展的必然趋势也是防范系统性金融风险的重要举措。