行动教育2年净利低于IPO***

行动教育科技股份有限公司（简称“行动教育”）近期在证监会网站上发布了其股票招股的意向书。作为公司主体业务的重要组成部分，企业管理培训、管理咨询服务以及相关图书音像制品的销售成为市场关注的焦点。

行动教育计划在上交所公开发行不超过 2109 万新股，募集资金总额预计将达到 3.63 亿元。这笔资金将主要用于公司的企业管理培训基地建设项目及行动慕课智库建设项目。此次发行的保荐机构为安信证券。

从行动教育的财务数据来看，公司在过去几年的表现引人注目。从 2014 年度至 2016 年度，行动教育的营业收入呈现出稳步增长的态势，分别为 21,541.39 万元、23,212.05 万元和 26,129.52 万元。其净利润在 2014 年和 2015 年连续低于 IPO 要求的 3000 万元。尽管如此，行动教育在 2016 年实现了净利润的暴增，同比增长 218%，成功达到 IPO 的净利润。尽管当年的营业收入增长不足 13%，但公司的表现依然引人注目。

针对上述问题，行动教育的负责人表示，公司在过去几年的运营中面临了一些挑战。在 2015 年度，由于公司收购的子公司在建设期未产生收入且呈亏损状态，同时公司与中踞置业的纠纷导致其他应收款大幅上升，行动教育的净利润有所下滑。而在 2016 年度，公司通过处置自有房产和出售部分子公司股权等方式实现了较高的利润增长。

除了业绩的波动，行动教育的负债状况也值得关注。从 2014 年末到 2016 年末，公司的负债总额分别为 21,247.91 万元、20,981.42 万元和 26,480.99 万元。流动负债与负债总额相当，且资产负债率较高，分别为 61.22%、54.37%和 63.60%。尽管如此，行动教育仍在积极寻求发展机会，并计划通过本次公开募资改善财务状况。

公司的实际控制人李践先生和赵颖女士作为夫妻档联手控制公司半数以上股份，他们的决策对公司的运营和发展方向起到关键作用。公司还拥有一支专业的管理团队和一支经验丰富的培训团队，为公司的持续发展提供了强大的支持。随着市场竞争的加剧和行业环境的变化，行动教育需要继续发挥自身优势并寻求创新策略以保持其在市场中的领先地位。

总体来看，行动教育在面临财务挑战的同时依然保持着强劲的发展势头。本次公开募资将为公司的进一步发展提供强有力的资金支持并助力公司实现更大的商业目标。期待行动教育在未来的发展中能够持续创新并走向更加辉煌的未来。在报告所述期间，公司的流动负债主要来源于预收账款。这是一项行业特有的业务模式所带来的负债类型，其在公司的负债中占比较高，具有显著的代表性。对于行动教育这家企业来说，预收账款的情况更是尤为突出。从财务数据来看，该公司的预收账款余额经历了连续三个年度的变化：从 2014 年末的近 1.87 亿元，到 2015 年末的近 1.79 亿元，再到 2016 年末的近 2.27 亿元。尽管数额有所波动，但预收账款始终占据公司总负债的绝大部分比例，其占比分别高达 88.19%、85.14%和 85.77%。这种特殊的负债结构反映了公司在行业内的市场地位和业务模式。

行动教育的招股书向我们揭示了这一业务模式的背后原因：按照行业惯例，客户在接受公司的消费管理培训服务或管理咨询服务之前，需要预先缴纳全额的培训款或咨询款。这样的规定确保了公司的现金流稳定，但同时也带来了较高的预收账款余额。这种业务模式并非没有风险。行动教育的招股书明确表示，如果未来公司出现重大亏损或大规模的预收账款退回情形，将会面临较高的偿债风险。这对公司的财务状况无疑是一大考验。

投资者在关注行动教育这家企业时，除了关注其业务规模和收入增长外，还需要密切关注其财务风险和负债结构的变化。毕竟，预收账款虽然暂时缓解了公司的资金压力，但如果管理不善或市场环境发生变化，也可能带来潜在的风险。对于行动教育来说，如何平衡预收账款和公司业务的发展，以及如何应对可能出现的风险，将是其未来发展中需要重点关注的问题。