公私募筑巢引凤 机构“出海热”升温

【机构“出海热”不断升温，公募私募纷纷布局海外】

随着两地基金互认的逐步推进和深港通的即将开通，中国资产管理机构正积极寻求海外布局，公募基金和私募基金纷纷加快出海步伐。在此背景下，海外投资主题基金层出不穷，机构们的海外布局愈发明显。

今年以来，不少私募机构的战略重心开始向海外倾斜。例如李明（化名）所在的大型私募基金机构，今年下半年更是将主要精力放在了海外市场的拓展上。他们频繁飞往香港、纽约等地，积极筹备发行海外产品，以满足海外资金对于中国资产的投资需求。上海一家大型私募机构也表示，近期收到不少海外主权基金的咨询，感受到海外资金对中国资产的浓厚兴趣。未来，他们计划在香港发行产品，以抓住这一机遇。

公募基金也不甘示弱，已有超过20家公募基金在香港设立子公司，虽然目前处境较为弱势，但随着两地基金互认的推进，中资公募基金将迎来新的发展机遇。香港一家中资基金子公司市场部人士表示，互认标准的差异对待将给中资机构带来较大优势。

无论是公募基金还是私募基金，看中的是海外资金的巨大需求。实际上，海外资金对于中国资产的投资热情已经超出了许多机构的预期。例如，凯石投资曾公开表示将在境外发行一款公募产品，首期拟发5亿人民币，并已成功募集到大部分资金。去年在沪港通的预期下，RQFII基金博时FA50的规模也实现了暴增。

与此全球央行对人民币资产的增持也在不断增加。渣打银行的一份报告预测，未来10年人民币占全球外汇储备的比例将增加至11%，这意味着各国央行每年需要增持的人民币资产规模相当可观。至2020年，全球至少将有1万亿美元的储备转为以中国资产形式存在。

而香港市场作为内地机构筑巢引凤的主要布局点，也在积极推进相关利好措施。香港金发局在报告中指出，香港需要解决基金分销问题，以巩固其全球资产管理和基金枢纽地位。随着新基金分销平台在全球的成立，香港市场将积极开拓亚洲市场。

随着这一趋势的兴起，公募基金也在积极适应市场需求，推出了一系列产品，如沪港深基金。深圳某基金市场部人士透露，尽管这类基金以A股为主，但也加入了港股投资，足以满足许多投资者的海外投资需求。事实上，从近期的数据看，基金公司纷纷推出沪港深相关基金产品，市场上已出现多只以“沪港深”为主题的基金。

不论是机构还是个人投资者，在进军海外市场时都面临诸多挑战。对于投资机构而言，海外市场不仅意味着资金来源的扩大，更意味着资产种类的丰富。鹏华基金表示，海外市场的高收益债是一个值得关注的领域。上海证券基金研究中心的报告指出，在当前全球经济复苏疲弱、利率下行的趋势下，投资者应放眼全球，积极参与全球资产配置。

“出海”并非易事。个人投资者在境外投资时常常面临“有钱无处花”的困境。广发银行的调查数据显示，大部分投资者的境外投资工具选择有限，QDII以及与境外资产挂钩的理财产品是主要选择。而对于公募基金来说，QDII产品则面临业绩惨淡、规模缩水的困境。缺乏海外投研人才是制约其发展的关键因素。不少机构选择在海外募集资金，转而投资国内资产，这种现象被称为“墙外开花墙内香”。与此海外资金在选择投资机构时，更看重长期业绩和获得业绩的内在逻辑。

尽管如此，对于国内机构来说，进军海外市场仍是其未来发展的必然趋势。如何在全球范围内寻找优质资产、如何适应海外市场的投资规则、如何吸引并留住海外人才，是国内机构需要深入思考的问题。在这个全球一体化的时代，谁能在全球范围内寻找到最佳的投资机会，谁就能在竞争中占据先机。