新三板或迎来一场资本盛宴

本报记者报道：清科研究中心近日发布了《2015年中国新三板发展与投资研究报告》，预测并揭示了新三板市场未来一年的重要动态。报告指出，新三板市场在2015年将迎来重大变革和前所未有的资本盛宴。

报告预计，随着竞价交易方式的推出，新三板市场将拥有包括协议转让、做市转让在内的三种交易方式。这种多元化的交易方式将为市场注入新的活力，提高市场的流动性和吸引力。

随着挂牌企业数量和规模的迅猛增长，新三板市场在2015年将实施分层管理。这将使市场结构更为精细，满足不同企业的不同需求。投资者门槛的进一步降低，将使更多投资者进入市场，增加市场的参与度和活跃度。

报告还特别强调了转板机制的引入。两会期间，证监会明确表示将在新三板与创业板之间试点转板机制。这一机制的推出，将为投资者提供更为便捷的退出渠道，同时也为挂牌企业提供了更广阔的发展空间和融资机会。尽管目前尚未有具体的实施细则出台，但市场的期待已经非常高。

回顾过去一年，新三板市场的表现令人瞩目。自2014年全面扩容以来，新三板市场交投持续火热，挂牌企业数量实现了迅猛增长。截至2014年12月31日，新三板挂牌企业数量已达到近千家。从行业分布看，制造业占据主导地位，信息传输、软件和信息技术服务业也表现强劲。而在地域分布上，北京、江苏、上海和广东成为新三板企业的主要集中地。

虽然目前新三板的转板制度尚未具体落地实施，但其对中小企业的吸引力已经日益明显。事实上，已经有部分新三板挂牌企业成功转板至主板或创业板。这些成功案例让市场对未来新三板的转板制度充满期待。尤其是在清科研究中心看来，未来真正的转板可能是越过IPO的程序，直接转到A股上市。目前虽然尚未实现直接对接创业板，但这个可能性已经被市场人士寄予厚望。在其他成熟市场如香港联交所的创业板改革已经证明了这种对接制度的优势。这不仅有助于改善企业形象和增加股份流通量，更重要的是可以方便企业融资和市场运作。《报告》强调新三板的未来发展充满无限可能和机遇，投资者应密切关注市场动态并做出明智的投资决策。在清科研究中心的视野中，我国资本市场的层次间关系显得尤为关键。要实现资本市场的健康有序发展，必须畅通转板机制，以促进各个层级间的流畅沟通。这一举措，如同疏通了资本市场的血脉，使得资本的流动性得以增强，从而激活市场价值评估的活力。

资本市场的转板机制，不仅是一项制度设计，更是一种市场力量的体现。当这一机制畅通无阻时，资本市场的各个层级就能形成一个有机整体，共同发挥作用。资本的自由流动，能够为企业带来更为准确的市场化价值评估。这种评估，是基于真实的市场需求与供给，以及企业的实际经营表现，对企业价值的深入挖掘和发现。

这一过程的实现，对于我国的企业发展具有深远影响。一方面，企业能够在资本市场的各个层级中找到适合自己的定位，通过转板机制实现价值的最大化。另一方面，畅通转板机制也有助于提高我国资本市场的整体效率，为投资者提供更多元、更优质的投资选择。这对于促进我国资本市场的国际化进程，吸引全球资本具有重要意义。

畅通转板机制还有助于优化资源配置，使资源能够流向更具创新力和市场竞争力的企业。这不仅有助于推动我国经济的创新发展，更有助于提升我国企业的国际竞争力。在这样的环境下，企业能够在公平、公正的市场环境中成长壮大，实现自身价值的最大化。

清科研究中心强调的畅通转板机制，对于我国资本市场的长远发展具有重大意义。它不仅有助于实现资本市场的市场化价值评估，更有助于推动我国经济的持续健康发展。