频频被否 IPO审核趋严

四家公司IPO梦想破灭，资本市场为之震动。这一历史性的场景在9月13日上演，被市场戏称为首发的“黑色星期三”。这一天，证监会官网公布了令人瞩目的审核结果，七家企业上会，其中超过半数的四家公司首发未能通过，创下了被称为“史上最惨”的纪录。

这四家公司，各有特色，各有故事。世纪恒通以其移动增值业务为用户提供了丰富的服务体验，湖南广信专注于绝缘材料和产品的研发生产，赛纬电子致力于锂电池相关产品的研发与销售，智业软件则专注于医疗卫生信息化领域。无论业务如何多元，它们都无法回避资本市场的严格审核。

从财务数据看，这四家公司的净利润规模虽有所增长，但在资本市场的严苛标准下，仍显得不够突出。除此之外，企业的独立性、同业竞争以及持续盈利能力等问题也成为发审委关注的焦点。这些问题，无一不是对企业文化、业务模式、管理能力的挖掘和全面审视。

业内专家普遍认为，此次审核结果反映了监管层在首发审核上的从严趋势。新股发行常态化下，严控审核质量和风险是证监会的重要任务。现场检查是监管层把控力度的重要方式，也是向市场传导监管压力的有效手段。此前，证监会已通报了现场检查情况及问题处理结果，显示出现场检查的严肃性和重要性。

知名财经评论人布娜新认为，虽然IPO提速，但审核标准并未放宽。此次四家公司IPO被否，无疑给市场敲响了警钟。企业在追求上市的过程中，不仅要注重业绩的增长，更要注重企业规范运作、信息披露、关联交易等问题。只有真正具备持续盈利能力、规范运作、符合资本市场要求的企业，才能在资本市场获得认可。

此次事件也提醒了拟上市的企业，上市之路并非坦途，需要不断提升自身实力，做好充分准备，以应对资本市场的严格审核。也提醒投资者，投资需谨慎，需关注企业的长期价值而非短期炒作。资本市场是一个优胜劣汰的市场，只有真正有价值的企业，才能长期立足于市场。面对愈发严格的审核制度，市场警钟长鸣。此次审核的对象是那些志在创业板上市的企业。在不久前结束的创业板发审委2017年第71次会议上，三家公司的首发申请均未能成功通过审核，无一幸免。

面对这样的结果，张弛表示，那些利润较低、规模较小的企业未来在上市道路上将走得更加艰难。而布娜新则强调，这一令人失望的审核结果应该成为所有准备IPO的发行人和保荐机构的警钟。任何潜在的问题都需要积极清理，保荐机构的内核部门尤其需要严格把关。发行人必须摒弃任何侥幸心理，全面排查自身问题，积极改进。

在许小恒看来，拟上市企业在创业板的失败率之所以较高，与创业板IPO财务门槛相对较低、市场定位有关。创业板专注于为高成长的新兴创新公司，特别是高科技公司提供筹资和资本运作的平台，其“三高”特征高市盈率、高发行价和高超募率带来了显著的造富效应。面对这样的诱惑，各中小型企业纷纷积极筹备，试图在创业板上市。部分企业在急于上市的过程中，可能涉嫌过度包装甚至造假，忽略了企业自身的基因特征和成长性。虽然创业板的门槛相对较低，但企业仍需符合高成长性的要求。那些未能充分满足创业板要求的企业，被否的概率自然较大。许小恒坦言，部分企业急于上市的心态，可能会忽视长远的商业计划和未来的发展方向。对于这些企业来说，真正需要的是深思熟虑，而非仓促行事。

这一审核趋势预示着市场的成熟和规范化。未来，只有那些真正具备实力和潜力的企业才能在竞争激烈的资本市场中立足。而对于那些准备上市的企业来说，他们需要从自身做起，严格遵守市场规则，不断提高自身的核心竞争力，才能真正赢得市场的认可和投资者的信任。