CDR第一单为何花落小米？一文教你看懂盈利指标

标题：小米CDR第一单背后的故事：估值优势与盈利真相

记者王雪青为您解读小米成为首个CDR试点申请企业的背后原因，以及小米的盈利真相。

在CDR的竞速中，小米意外地拔得头筹，成为首个被证监会受理的CDR试点申请企业。很多人惊讶于小米的名气不如BATJ，却为何能够一马当先？这其中最核心的原因是未上市的小米集团具有“估值优势”。

在众多符合CDR试点条件的公司中，已上市的互联网巨头们市值动辄数万亿，发行CDR时的估值和价格需要充分谈判。而小米作为未上市的公司，其体量还不算太大，对境内市场来说更易接纳。据公开资料显示，小米的估值目前尚无定论，但投资者给出的估值普遍在750亿至800亿美元之间。全球知名分析师玛丽米克尔在去年的互联网趋势报告中，将小米估值列为全球第14位，为750亿美元。

除了估值优势，小米的盈利情况也是人们关注的焦点。很多人对小米的财务数据存在疑惑，不知道它到底赚钱与否。看新经济或互联网公司的盈利情况，不能单纯看净利润，更重要的是看“经营利润”和“经调整经营净利润”，这两个数字可以排除财务会计等干扰性因素，看到公司的真实经营情况。

小米的财务数据在CDR预披露文件中有所呈现。2017年，小米的经营利润为122.1亿元，经调整经营净利润为53.6亿元，归属母公司普通股股东扣非后净利为39.5亿元。尤其是这个“经调整经营净利润”反映了公司的真实经营情况。像小米这样的大公司，在融资时给投资人发行了大量优先股。随着公司估值的上升，这些优先股的价值也相应放大，这会导致财务报表中的亏损数字增大。但这并不是公司实际发生的亏损，反而是公司估值急剧增长的体现。

李开复，这位著名的投资人和创新工场的创始人，为我们揭示了互联网公司的融资内幕。通常，互联网公司都会经历多轮融资，发行可转换债券。但实际上，这些所谓的“负债”并不会对公司的实际运营产生影响，因为当公司成功上市，这些数字便会瞬间消失。就如同小米公司的CDR（Chinese Depositary Receipt）申请第一单背后的故事一样。

除了引人注目的估值和业绩话题，小米的CDR申请首单还有更多闪光点值得我们关注。

小米的手机销量呈现出惊人的增长趋势。根据预披露的数据，小米的智能手机收入持续增长，即使在全球智能手机市场下滑的背景下，小米手机的销量依然实现了同比增长。这意味着小米全年的表现有望超越第一季度，达到更高的业绩水平。

小米在全球消费市场份额中占据领先地位。IoT和生活消费产品的收入持续增长，小米盒子在国内的出货量更是排名第一。小米的IoT平台连接了超过1亿台设备，占全球消费物联网市场份额的比重也在不断提升。

小米的“小米模式”正在全球范围内开花结果。海外市场的快速发展使得小米的收入持续增长，其国际化程度日益加深。小米还成功进入了法国和意大利市场，其在欧洲市场的增长率更是超过了999%，销量成为欧洲第四。

小米在人工智能领域也取得了显著的优势。与生态链合作伙伴共同推出了多个垂直领域内的人工智能相关产品，搭载的“小爱同学”人工智能助理已经拥有超过1300万的月活跃用户。这为小米带来了大数据和人工智能领域的独特优势。

小米公司的CDR申请首单背后隐藏着许多值得关注的亮点。从手机销量的增长，到全球消费市场的领先地位，再到“小米模式”的全球开花结果，以及人工智能领域的发展，都展示了小米公司的强大实力和无限潜力。