新三板为股权众筹发展探明方向

股权众筹：新三板兴起背后的机遇与挑战

作者：红筹网汪明明

股权众筹曾如浪潮般汹涌向前，特别是在年底受到高层支持后，气氛一度达到巅峰。然而近期，它的光芒似乎被新三板所掩盖，逐渐归于沉寂。新三板的繁荣恰恰为股权众筹指明了方向。新三板以及Pre-新三板公司的定增，或许能为普通投资者打开参与股权众筹的大门。

一直以来，股权众筹承载着一种美丽的误会，让人们误以为普通人也能够成为天使投资人。现实却残酷得多。若股权众筹真的是天使投资的互联网化，那么它同样需要承担高达95%的失败率。尽管通过平台的筛选和资源整合，股权众筹项目的成功率能够较一般的天使投资提升数倍，但投资者仍需分散投资以应对风险。这既意味着在平台端形成资金池进行分散投资，也意味着投资者自行分散投资。

目前，平台端形成资金池的做法已被监管层明确禁止。而投资者要实现分散投资，则必须具备雄厚的资金实力。以之前的投资门槛为例，投资者需投入千万元以上的资金才能在理论上实现足够的风险分散。即使传闻中的股权众筹投资门槛降至10万元，对于普通投资者而言，仍需要一笔不菲的投资才能实现合理的资产配置。尽管如此，参与众筹投资非上市公司的股权投资，尤其是参与新三板的协议转让、做市、定增以及未来的转板，或许是一个切实可行的途径。这时，股权众筹平台可以作为定增的一个融资渠道。

春节前，全国股转系统领导在广东的调研中指出，推动新三板与区域股权交易市场合作升级的重要性。以齐鲁股权交易中心为例，该中心已经成功向新三板输送了至少17家企业，并建立了与全国股转系统的批量对接机制。这一消息不仅让山东省省长郭树清推动的四板与新三板转板机制如愿以偿，也为整个股权众筹行业带来了新的机遇。

在这个政策环境下，股权众筹平台与券商的合作将成为新的潮流。平台可以参与券商辅导新三板公司的定增，发掘有潜力的项目并提前介入。通过与区域股交中心的合作，帮助有竞争力的项目实现快速挂牌，实现各层次资本市场的有效衔接，增强金融市场的流动性。这种合作模式将为投资者提供更多元化的投资机会，推动股权众筹行业的持续发展。