新三板为股权众筹发展探明方向

股权众筹：新三板兴起背后的机遇与挑战

作者：红筹网汪明明

股权众筹曾如浪潮般汹涌向前，特别是在年底受到高层支持后，气氛一度达到巅峰。然而近期，它的光芒似乎被新三板所掩盖，逐渐归于沉寂。新三板的繁荣恰恰为股权众筹指明了方向。新三板以及Pre-新三板公司的定增，或许能为普通投资者打开参与股权众筹的大门。

一直以来，股权众筹承载着一种美丽的误会，让人们误以为普通人也能够成为天使投资人。现实却残酷得多。若股权众筹真的是天使投资的互联网化，那么它同样需要承担高达95%的失败率。尽管通过平台的筛选和资源整合，股权众筹项目的成功率能够较一般的天使投资提升数倍，但投资者仍需分散投资以应对风险。这既意味着在平台端形成资金池进行分散投资，也意味着投资者自行分散投资。

目前，平台端形成资金池的做法已被监管层明确禁止。而投资者要实现分散投资，则必须具备雄厚的资金实力。以之前的投资门槛为例，投资者需投入千万元以上的资金才能在理论上实现足够的风险分散。即使传闻中的股权众筹投资门槛降至10万元，对于普通投资者而言，仍需要一笔不菲的投资才能实现合理的资产配置。尽管如此，参与众筹投资非上市公司的股权投资，尤其是参与新三板的协议转让、做市、定增以及未来的转板，或许是一个切实可行的途径。这时，股权众筹平台可以作为定增的一个融资渠道。

春节前，全国股转系统领导在广东的调研中指出，推动新三板与区域股权交易市场合作升级的重要性。以齐鲁股权交易中心为例，该中心已经成功向新三板输送了至少17家企业，并建立了与全国股转系统的批量对接机制。这一消息不仅让山东省***郭树清推动的四板与新三板转板机制如愿以偿，也为整个股权众筹行业带来了新的机遇。

在这个政策环境下，股权众筹平台与券商的合作将成为新的潮流。平台可以参与券商辅导新三板公司的定增，发掘有潜力的项目并提前介入。通过与区域股交中心的合作，帮助有竞争力的项目实现快速挂牌，实现各层次资本市场的有效衔接，增强金融市场的流动性。这种合作模式将为投资者提供更多元化的投资机会，推动股权众筹行业的持续发展。