特约大V棋亮：大跌三千后的短中长部署

凤凰网港股专稿

两周前，我们曾提及港股市场波幅可能会放大，建议适当调节仓位，降低持股比例以作应对。令人未曾预料的是，仅仅三个交易日，期指的波幅便达到了惊人的3000点，且下跌有序，显然有大型机构投资者在不问价格地大量抛售持仓。在周二，成交金额更是突破了3600亿。

市场传出消息，美国将限制当地基金投资中国，这无疑是一个重大打击。引发这波大跌浪的主要源头，显然是与在香港及美国上市的多只外教股在两天内暴跌八至九成有关，这让许多增长股基金遭受重创。

众多科技网络巨头、医药股以及物业管理股也大幅下跌，跌幅在两至四成不等。若是一些集中投资增长股的基金，很可能会在一周内累积两三成的跌幅，触发强制平仓，使得市场增长股出现大规模抛售。但值得注意的是，一些价值股如中资电讯和香港地产股只是小幅下跌，呈现出极端的市场现象。

从短线来看，市场出现超卖后的大反弹可能性极高。预计从低位反弹的跌幅一半约为1500点，即大约在26200点左右。根据经验，这次反弹中涨幅最高的，很可能是那些被洗盘最狠的个股。这种反弹大多维持时间较短，通常在两三天内就完成了涨幅。猜测其背后的原因可能是由平淡仓主导，并非资金重新进入市场建立仓位。如果尚未调整仓位水平，现阶段是一个不错的减持机会。

从中线来看，由于部分市场参与者在调整过程中被淘汰，指数及估值水平下移的可能性极高。原本的市场区间，例如在27000点至29000点，很可能会下移至20点至26800点。考虑到指数与年初相比已录得一定跌幅，这可能会触发基金投资者的赎回潮。在没有好消息吸引大型投资者入场的情况下，港股可能会反复下跌数月，这将是一段难熬的日子。

接下来的日子，考验的并非是眼光、胆识和技术，而是一个人的忍耐度。在数月的阴干期，成交反复下跌，大部分个股的价值博弈性偏低。在这个时期，冒然出手往往赢少输多，因此这是一个适合专心整理上一波经验，深入研究的好时机。

作者棋亮是香港持牌投资组合经理，他擅长抽丝剥茧、出手精准，崇尚简单之美。本专栏由凤凰网港股独家发布，转载请注明来源及作者。