新宙邦：半导体化学品高速增长

随着新能源汽车的迅猛发展，动力电池的需求正在迅速增长。根据EVTank的研究数据，全球锂离子电池的出货量在2017年已经达到了惊人的143.5Gh，其中中国的出货量占据了半壁江山，达到了74.8Gh。这一数字充分证明了中国在全球动力电池产业中的主导地位。

随着新能源汽车市场的蓬勃发展，我国汽车动力电池的产量和需求量呈现爆发式增长。高工锂电的数据显示，仅2017年，我国新能源汽车动力电池的产量就已经达到了44.4GWh，同比增长了44.48%。预测数据显示，到2018年，这一数字将跃升至70GWh，并在未来几年内持续增长，最终达到215GWh。目前，我国已有超过100家的汽车动力锂电池生产企业，其中全球排名前十的企业中，我国占据了七席。

市场的快速增长也给行业带来了挑战。电解液行业竞争日趋激烈，为了应对这一局面，公司采取了多项措施。一方面，通过自主开发和收购兼并，公司强化了研发优势并布局了上游核心原材料资源。近三年，公司的研发强度始终保持在6%以上，远高于行业平均水平。公司还收购了苏州巴斯夫，巩固了其在电解液领域的技术和市场地位。

与此公司的电容器化学品业务也受益于下游行业的回暖和集中度的提升。全球电容器化学品市场自2016年下半年起呈现回暖趋势，这主要得益于下游电容器行业的回暖以及产业集中的提升。公司在这一市场中凭借其优质的产品和服务赢得了大量中高端和规模实力较强的企业客户，从而间接提升了其市场占有率。

公司还在扩大高端氟精细化学品的产能，完善氟化工产业链布局。其全资子公司海斯福主要从事高端含氟化学品的研发、生产和销售。2017年8月，公司启动年产高端氟精细化学品622吨、锂离子电池电解液1万吨的一期项目建设，预计将在不久的将来投入试生产。公司通过收购永晶科技25%的股权，进一步扩大了其在氟化工领域的影响力。永晶科技在半导体行业高纯化学品和TFT液晶材料方面拥有核心技术优势，这将有助于公司进一步完善其氟化工产业链布局。

公司正面临着市场的挑战和机遇并存的情况。通过不断的创新、优化和扩张，公司有望在未来的市场竞争中占据更有优势的地位。经过增资，公司有望构建氟化学品领域更全面的高附加值产品线。这不仅将提高公司的核心竞争力，更能进一步强化其资源的集成配置能力。

在回顾公司2017年的业绩时，我们发现，尽管有机氟化学品实现了营业收入2.76亿元，但同比下降了10.02%。这一变化主要归因于主要客户的库存调整导致采购量减少。与此由于国内环保监管的加强，原材料供应紧张，主要原材料六氟丙烯价格上扬，导致销售毛利有所下滑。

半导体化学品的未来前景却充满希望。作为公司近年重点发展的领域，公司的半导体化学品已经取得了显著的成果。其混酸系列产品、酸碱盐类产品和溶剂类产品等已广泛应用于LCD面板、LED芯片、集成电路和太阳能电池等多个制造领域。经过多年的研发与积累，公司的半导体化学品已经赢得了行业高端客户的认可，并进入了快速发展阶段。

目前，公司在惠州和荆门的二期半导体化学品产能规划已经明确。预计惠州二期项目将在2018年6月开始试生产，而荆门新宙邦的子公司的产能规划一期将在2020年第一季度投产，二期项目则计划在一期投产两年后启动。

据行业统计数据显示，2017年，国内半导体化学品需求持续增长，市场规模达到了惊人的80亿元左右。展望未来，随着国内半导体行业的飞速发展，以及国家的大力扶持和成本竞争的推动，半导体化学品材料的国产化需求将成为主流趋势。公司的半导体化学品业务将保持快速增长的势头，并有望成为公司新的业务增长点。

在业绩方面，公司在半导体化学品业务上实现的营业收入同比增长了惊人的177.66%，达到了6943.06万元，毛利率为12.92%，已经成为公司增速最快的业务模块。对于投资者而言，考虑到公司在锂电池电解液行业的优势地位以及其业务的快速增长势头，我们建议给予其“增持”的投资评级。投资过程中仍需注意锂电池电解液产能过剩、原材料价格波动、汇兑损失以及安全和环保等方面的风险。