中国八大券商策略版权监管加剧！大内容产业

每日策略解读，洞悉市场脉动，汇聚券商观点，洞悉行业趋势。今日，我们将聚焦于大内容产业，观察其在互联网浪潮中的蓬勃发展。

中航证券指出，版权监管的强化正在为内容产业带来深远影响。随着逾70家影视传媒单位及企业的联合声明，针对短视频平台未经授权使用影视内容的行为，发起法律维权行动，标志着版权保护意识的显著提升。这不仅有助于内容产业生态的长远健康发展，更突显了优质内容的稀缺价值。如腾讯视频会员涨价，芒果超媒内容生态优势凸显，优质内容的议价能力正在全面提升。在手游市场，国内发行商全球收入的增长也验证了优质内容的巨大吸引力。米哈游的崛起，更是突显了买量成本增加背景下游戏质量的决定性作用。

在新《著作权法》即将正式施行的背景下，首创证券强调国内版权环境的持续改善。音乐、影视和游戏内容是短视频平台的重要引流资源，其未经授权的使用对版权方造成合法权益的损害。随着版权市场的崛起，版权产业链中的各方将直接受益于版权环境的改善。有实力的公司正尝试跨品种的版权转换和经营，以争取更大的利益空间，并寻求与互联网平台平等的对话条件。

渤海证券则强调娱乐需求的持续释放，认为相关公司的中线投资价值依然稳固。在行业和大盘相对低迷的阶段，投资者需谨慎关注行业一季报的表现，同时关注影视类龙头个股。国内居民的娱乐需求不断增长，为相关公司提供了巨大的市场潜力。

财信证券则指出，根据行业数据，电影清明档票房创历史新高，全年票房有望恢复至2019年水平。游戏行业的买量已成为常态，长期买量价格将随投放需求稳步上涨。在营销方面，随着宏观经济的复苏和消费升级趋势的推动，生活圈品牌广告需求正在增长。建议投资者关注具备基本面改善、业绩增长稳定、估值合理的龙头企业。

华安证券则看到了影视版权规范与长视频平台提价对影视内容行业的长期利好。随着影视版权的进一步规范，短视频等流量平台对影视内容的分流风险得到有效控制。“自制+独播”内容在各主流视频平台的占比提升，使得影视内容行业有望通过ARPU的提升进入新的增长通道。

内容产业在互联网时代正迎来前所未有的发展机遇。从影视传媒到手游娱乐，从版权保护到行业趋势，每一个细分领域都在展现巨大的市场潜力。投资者应密切关注行业动态，把握投资机会，共同迎接这一产业的黄金时代。关注头部内容制作公司，如芒果超媒、华策影视和万达电影，它们正在引领影视产业的创新与发展。【深入解读研报核心要点】

华创证券强调，短期应关注一季度报业绩，优质公司如芒果超媒值得推荐。长期来看，视频产业将持续繁荣，短视频与长视频共同占据市场。哔哩哔哩等公司的股价表现验证了市场的乐观预期。院线电影在清明节假期期间票房和观影人次大幅增长，预示着院线市场有望恢复到疫情前水平。投资建议包括关注芒果超媒、万达电影等。

国信证券呼吁保护影视版权，发布了《联合声明》以推动短视频版权保护。这一行动预示着短视频素材正版化的必然趋势。行业内的解决方案可能包括平台负责和视频素材库等模式。投资者可关注能够提供确权、交易、监测和维权服务的公司，如视觉中国。PGC内容方也有望从正版化进程中受益。

安信证券聚焦影视和游戏板块，关注一季度报的优质个股。影视板块进入新阶段，剧集制作和电影制作水平均有明显提升。游戏行业的新游大作密集上线期即将到来，优质团队和人才的竞争愈发激烈。互联网各平台正面临用户争夺和商业变现的双重挑战，优质公司的投资价值正在凸显。

当前影视、游戏等相关产业的投资机遇与挑战并存。投资者应关注业绩高增长的优质公司，同时重视版权保护问题。视频产业的中长期发展潜力巨大，投资者可关注芒果超媒、哔哩哔哩等领军企业。在游戏领域，重视团队和人才储备丰富的公司。随着市场环境的不断变化，具备修复价值的优质个股的投资价值将逐渐显现。【点击查看研报原文】