中国八大券商策略谋局“能源安全”大主题！

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广发证券深度解析“能源安全”大主题，揭示四大主线！

能源安全主题作为稳增长的中线动量，展现了两大预期差。在双碳约束下，传统能源的先进产能加速释放，能源替代过渡期传统能源的扩产确定性更高，新能源结构性机会大于总量。四大主线浮出水面：

1. 主线一：煤炭稳增长。重点关注煤化工、火电改造、煤炭储备/清洁利用/煤制油等领域。

2. 主线二：油气稳增长。聚气（非常规天然气）勘探、管网建设等。

3. 主线三：新能源矿产稳增长。如铝勘探、盐湖提锂等。

4. 主线四：新能源稳增长。关注光伏组件、风光塔筒等前沿领域。

信达证券认为全球煤炭需求刚性显现，未来前景广阔。在产业结构升级与居民生活水平提升的背景下，我国用能、用电量与GDP逐步脱钩，独立上行。而煤炭开采概念估值处于历史底部，叠加高业绩、高现金、高分红属性，以及高景气、长周期、高壁垒特征，预计将迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。建议全面看多煤炭开采概念，关注煤炭的历史性配置机遇。

国泰君安证券继续看好特钢概念机会。当前板块已处于需求底部、成本顶部、供给向上弹性不大的阶段。展望未来，随着疫情拐点出现和被抑制的需求回补，行业吨毛利将迎来扩张。推荐低成本、强管理普钢龙头及特钢龙头，同时关注新材料领域和管道领域的投资机会。

光大证券强调可再生能源是能源革命的核心，特别是风电行业迎发展良机。政策驱动能源转型，风电作为技术成熟、价格竞争力的可再生能源，在实现碳减排中扮演重要角色。预计全球可再生能源装机容量将大幅增长，风电将满足超过全球三分之一的总电力需求。相关风电材料需求或将快速增长，建议投资者关注相关领域的投资机会。

各券商对能源领域的投资前景充满信心，认为能源安全主题存在大量的投资机会。从煤炭到风电，从传统产业到新兴产业，都有巨大的增值空间。建议投资者紧跟市场步伐，把握投资机会，做好资产配置。川财证券看好经济增长驱动下的能源金属投资机会，特别是电解铝和锂领域引人注目。

电解铝方面，由于短期内无法通过能源结构改善增大产能，供给将继续收紧，外盘价格有上涨空间。印尼铝土矿的出口禁令进一步支撑了铝价。随着上海疫情缓和，需求复苏的预期增强。在稳增长政策扶持下，电解铝的利润空间有望扩大。建议投资者关注具有水电产能优势、能源成本低廉的电解铝公司，如中国铝业、云铝股份等。

锂市场同样前景乐观。受疫情影响，当前库存处于底部，随着产业链需求复苏，补库需求量激增。电池级碳酸锂、氢氧化锂供给紧张。在市场需求和信心催化下，正极厂增加对碳酸锂的采购，锂矿市场热度高涨。在标的选择上，除了关注电池厂商如宁德时代、亿纬锂能等，还应关注上游锂资源公司如盛新锂能、天齐锂业等。

国盛证券认为，随着基建和地产政策松动，钢材需求拐点将至，钢厂盈利预期有望进一步提升。特钢概念因其估值洼地地位而具有突出配置价值。推荐关注具有区位优势的华菱钢铁与新钢股份、高股息率的方大特钢以及行业龙头宝钢股份。甬金股份、新兴铸管、金洲管道等也值得关注。

海通证券看好煤炭行业，认为限价政策虽短期压制行业情绪，但煤价中枢上移的逻辑不变。随着需求预期好转和煤炭企业Q2业绩有望增长，低估值、高分红的煤炭公司依然具吸引力。推荐关注中国神华、陕西煤业等业绩稳健的公司，以及需求改善带来的焦煤板块机会。

安信证券预测2023年海风放量，对海风产品布局的龙头厂商将受益。随着疫情缓解和交付高峰的到来，风电零部件环节有望实现盈利修复。海风招标规模有望超预期，优质风机零部件厂商如新强联、中际联合等值得关注。

以上各领域均存在投资机会，投资者可根据自身风险偏好和投资目标进行选择。在享受投资带来的收益的也要关注市场变化，做好风险管理。