华为核心供应商生益电子冲刺科创板：公司无实

资本邦得知，近日，生益电子股份有限公司（简称生益电子）的科创板IPO申请获得上海证券交易所受理。该公司自创立以来，始终致力于各类印制电路板的研发、生产与销售。通过运用核心技术，为客户提供定制化的PCB产品，从而获得合理的利润。其业务范围包括采购原材料和相关辅料，经过一系列生产流程和工艺设计，最终生产出符合客户需求的PCB产品，并销售给国内外客户。

自其招股说明书签署以来，生益电子的主要客户群体实力强大，包括华为、中兴康讯、三星电子、IBM、浪潮信息、烽火通信和诺基亚等国内外知名企业。在华为官网公布的2018年度核心供应商名单中，生益电子更是高居第七位。该公司还连续5年获得华为“优秀核心供应商”称号。

财务数据显示，生益电子近年来业绩持续增长。从2017年至2019年，公司实现营收分别为17.11亿元、20.54亿元和30.96亿元；实现归母净利润分别为1.38亿元、2.13亿元和4.41亿元。预计市值不低于10亿元，符合上海证券交易所科创板的上市规则。

随着业务的快速发展，公司决定进行公开募资，拟发行不超过166,364,000股普通股，募集资金达39.61亿元。募集资金将主要用于东城工厂四期5G应用领域的高速高密印制电路板扩建升级项目、吉安工厂二期的多层印制电路板建设项目、研发中心建设以及补充营运资金。

值得注意的是，生益电子的股权结构较为分散，不存在实际控制人。几大主要股东如广新集团、国弘投资和伟华电子均独立行使表决权。在报告期内，公司的应收账款逐年增加，尤其是与主要客户华为技术有限公司等合作产生的应收账款占比较大。但与同行业其他公司相比，生益电子的应收账款周转率相对较低。对于应付账款的增加，公司解释是因为业务增长和工程设备类应付货款的增加。

随着科技的飞速发展，生益电子正积极应对市场变化，抓住行业机遇。本次公开募资将进一步推动公司的发展步伐，为未来的扩张提供有力支持。我们期待生益电子在未来的发展中继续发挥自身优势，实现更大的突破。关于生益电子短期借款增长及科创板冲刺的风险

随着生益电子在2019年度东城工厂三期扩产工程和吉安高密度印制线路板（一期）工程项目的深入推进，公司投入了大量资金，这也导致了短期借款的增长。为了补充资金缺口，公司选择了新增短期借款。

冲刺科创板的生益电子也面临着多方面的风险挑战。其中，主要原材料价格波动的风险尤为突出。由于公司主要原材料如覆铜板、半固化片等的成本受大宗商品价格和多种市场因素的影响，若原材料采购价格大幅上涨，将对公司的盈利能力带来严峻考验。这也对公司的成本管理能力提出了较高要求。

公司主要客户的集中度较高，与华为技术、三星电子等企业的合作关系虽然稳定，但若这些行业客户的生产经营状况发生重大不利变化或采购政策调整，将对公司业绩产生直接影响。关联采购占比较高也是一个值得关注的风险点。随着公司生产规模扩大，向关联方采购的金额也在增加，未来若原材料价格进一步上涨，将可能对公司业绩产生影响。

应收账款坏账风险也是公司面临的一大挑战。随着公司经营规模的扩大，应收账款余额逐年增加，若主要客户经营状况出现不利变化，则可能发生坏账，对公司的生产经营和业绩造成不利影响。经营活动现金流量净额低于净利润的风险同样需要警惕。未来若公司在业务发展中经营活动产生的现金流量净额持续低于净利润，将影响公司营运资金的正常周转。

生益电子在冲刺科创板的过程中，不仅需要应对短期借款增长带来的资金压力，更要警惕各种风险挑战。作为投资者，也需要充分了解这些风险，做出明智的投资决策。在享受科技进步带来的红利的我们也要认识到投资本身的风险和挑战。投资需谨慎，决策需明智！

头图来源于图虫创意。

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